17 декабря ETHGas, фьючерсный рынок блокчейна Ethereum, объявил о завершении раунда финансирования в размере 12 миллионов долларов, возглавляемого Polychain Capital, при участии Stake Capital, BlueYard Capital, Lafayette Macro Advisors, SIG DT и Amber Group. Основатель Кевин Лепсо заявил, что ETHGas завершил предварительный раунд финансирования в размере около 5 миллионов долларов в середине 2024 года, сумма которого не разглашается.

Кроме того, Лепсо заявил, что валидаторы Ethereum, создатели блоков и узлы-ретрансляторы выделили около 800 миллионов долларов на поддержку развития рынка и продуктов, но это не в форме денежных инвестиций, а в виде предоставления ликвидности рынку ETHGas в виде пространства блоков Ethereum.

Хотя проект позиционируется как рынок фьючерсов на блокчейне, его истинная цель — реализовать «Ethereum в реальном времени».

Блок-ордера

В начале этого месяца сооснователь Ethereum Виталик Бутерин предложил концепцию рынка газовых фьючерсов, основная цель которой — решение проблемы волатильности цен на газ в Ethereum. Подобно логике товарных фьючерсов на текущем рынке, главное преимущество фиксации цен на фьючерсы заключается в том, чтобы сделать стоимость газа предсказуемой и контролируемой.

Таким образом, децентрализованные приложения могут фиксировать стоимость газа до таких событий, как раздача токенов пользователями, и разрабатывать мероприятия по субсидированию пользователей. L2 также может покупать фьючерсы, когда комиссия за газ ниже, чтобы снизить затраты на упаковку и отправку данных в L1 и сделать стоимость транзакций в L2 стабильной и предсказуемой, что помогает некоторым компаниям, которым необходимо заранее рассчитывать затраты, например, при токенизации акций США.

Согласно документации, сама ETHGas также запустит инструмент без кода под названием Open Gas, специально предназначенный для децентрализованных приложений (DApps), чтобы помочь им предоставлять программы субсидирования газа. Этот инструмент позволит пользователям получать возмещение комиссий за газ, потребленных на платформе ETHGas, после использования DApps.

Разработка и создание рынка газовых фьючерсов не представляет особой сложности; по сути, это требует создания внутрисетевого рынка фьючерсной торговли с достаточной ликвидностью. Однако «главной особенностью» ETHGas является его аукционный рынок на основе блокчейна.

Эта аукционная площадка, называемая Blockspace, позволяет валидаторам Ethereum, создателям блоков и узлам-ретрансляторам делать ставки на место в последующих блоках. Это гарантирует, что транзакция участника торгов будет включена в следующий блок и обеспечит эффективное выполнение транзакций. Более того, участники торгов могут даже выиграть весь следующий блок, гарантируя, что он будет содержать только их собственные транзакции или транзакции других участников торгов.

Если сравнивать транзакции с посылками, то обеспечение наличия транзакции в блоке подобно обеспечению погрузки посылки на транспортный самолет, а обеспечение выполнения транзакции — это обеспечение своевременной доставки посылки адресату. Приобретение целого блока подобно аренде целого самолета для перевозки посылок, но вы также можете сдать в субаренду любое дополнительное пространство для других блоков.

Конечная цель ETHGas — достижение «транзакций в реальном времени» в сети Ethereum через Blockspace. «Транзакция в реальном времени» — это лишь кавычки, поскольку завершение транзакций в основной сети Ethereum требует завершения обработки блока в блокчейне. Однако, если можно гарантировать, что транзакция будет включена в следующий блок, её можно в некоторой степени считать «завершенной». ETHGas можно рассматривать как исполнительный слой поверх Ethereum, но как именно транзакции в реальном времени будут отображаться на фронтенде, ещё предстоит выяснить, и это потребует дополнительных разъяснений от ETHGas.

Основная идея ETHGas заключается в создании упорядоченного пространства блоков, в отличие от нынешней хаотичной борьбы за место в блоке и, как следствие, большого количества неконтролируемых транзакций MEV. Привлекая операторов инфраструктуры к участию в блокчейне с предсказуемой доходностью, ETHGas стремится создать достаточную ликвидность для транзакций в реальном времени. Полученные в результате повышения эффективности привлекают различные децентрализованные приложения (DApps), которые, в свою очередь, привлекают пользователей через Open Gas. Эти пользователи затем увеличивают объем транзакций в сети ETHGas, повышая доход операторов инфраструктуры и создавая положительный цикл.

Трудности, скрывающиеся за прекрасным видением.

Трудности, скрывающиеся за прекрасным видением.

Для децентрализованного приложения (DApp), планирующего провести раздачу токенов, можно оценить количество транзакций, которые получат эти токены, и предварительно заказать n блоков через определенное время, а затем разработать план субсидирования газа, чтобы обеспечить контролируемый бюджет для приложения и избежать перегрузки сети.

Хотя такая концепция привлекательна, разрешение на продажу земельных участков на аукционе может вызвать множество предсказуемых проблем.

Во-первых, если институциональные пользователи смогут выставлять на аукцион пространство блоков без ограничений, они потенциально смогут приобретать большие объемы блоков и перепродавать их розничным инвесторам. Хотя это гарантирует и стабилизирует доходность валидаторов, на самом деле это увеличит транзакционные издержки для розничных инвесторов. В этом сценарии розничные инвесторы не обладают техническими возможностями для конкуренции с институциональными пользователями. Кроме того, даже если розничные инвесторы смогут участвовать в аукционах или использовать фьючерсный рынок для хеджирования от роста комиссий за газ, это все равно существенно увеличит транзакционные издержки.

Кроме того, рынок фьючерсов может стать инструментом манипулирования рынком. Например, крупные игроки могут намеренно генерировать большое количество транзакций в блокчейне, чтобы увеличить газ и прибыль на рынке фьючерсов, но это может привести к увеличению транзакционных издержек для других пользователей основной сети Ethereum. Более того, операторы децентрализованных приложений (DApp), зная точное время своих планов, которые могут вызвать всплеск объема транзакций, могут заранее получить прибыль за счет операций на рынке фьючерсов, превращая его в арбитражный рынок для тех, кто обладает информационным преимуществом, что приводит к непредсказуемым потерям для обычных пользователей, которые просто используют хеджирование рынка.

Появление нового торгового рынка неизбежно влечет за собой арбитражные возможности, возникающие из-за информационной асимметрии, что может повлиять на способность рынка решать проблемы. Для ETHGas балансирование этого вопроса и предотвращение превращения «позитивного цикла» в «смертельную спираль» может потребовать принятия ряда необходимых ограничительных мер.