Автор: Хэ Хао

Источник: Wall Street Journal

После Уоллера еще один чиновник ФРС высказался в поддержку снижения ставки в следующем месяце. Стоит отметить, что оба этих директора были назначены Трампом во время его первого срока.

В понедельник глава ФРС Боуман заявила в своей речи об экономике и денежно-кредитной политике, что если инфляционное давление останется под контролем, она поддержит снижение ставки уже в июле, поскольку риски на рынке труда могут возрасти, а инфляция, по-видимому, неуклонно движется к целевому показателю ФРС в 2%:

Если инфляционное давление останется сдержанным, я бы поддержал снижение процентной ставки ближе к нейтральной на следующем заседании и поддержание здорового рынка труда. Она продолжит внимательно следить за экономическими условиями по мере развития политики правительства США, экономики и финансовых рынков.

В пятницу глава Федеральной резервной системы Кристофер Уоллер заявил CNBC, что он может поддержать снижение ставки в следующем месяце, поскольку он обеспокоен слишком большим застоем на рынке труда.

Ник Тимираос, репортер Wall Street Journal, известного как «Агентство новостей Федерального резерва», в своей последней статье сказал, что это первый раз, когда Боуман сделала содержательные комментарии по экономическим перспективам с тех пор, как президент Трамп назначил Боуман заместителем председателя надзора этой весной, и она была одобрена Сенатом. Боуман ранее уделяла пристальное внимание проблемам инфляции, и ее последнее заявление является значимым сдвигом.

В статье говорится, что среди должностных лиц Федеральной резервной системы, выступивших после заседания на прошлой неделе, первыми, кто выразил намерение снизить процентные ставки на следующем заседании ФРС в конце июля, были два должностных лица, назначенные Трампом во время его первого срока.

Второй чиновник ФРС прокладывает путь к снижению ставки

На своем июньском заседании на прошлой неделе ФРС сохранила свою базовую процентную ставку в диапазоне от 4,25% до 4,5%, что обычно считается уровнем выше нейтральной ставки, которая не стимулирует и не подавляет экономическую активность. После заседания председатель ФРС Пауэлл повторил, что политики могут быть терпеливы в корректировке процентных ставок и ждать более подробной информации об изменениях в экономической политике президента Трампа, особенно торговой политике.

Боуман сказала, что поддерживает июньское решение ФРС. Она упомянула, что заявление после заседания отражает изменение в политической позиции, что текущая неопределенность политики снизилась и что внимание переключается на возможную слабость на рынке труда.

Экономисты беспокоились, что тарифы Трампа подтолкнут инфляцию, но влияние расширенного использования тарифов администрацией Трампа пока не отразилось в экономических данных, при этом данные по рынку труда и инфляции остаются сильными. В то же время Трамп смягчил свою риторику и открыл дверь для переговоров с основными торговыми партнерами.

Бауман недавно отметил:

Данные показывают, что тарифы и другие меры политики пока не оказали заметного влияния на экономику. Я думаю, что влияние тарифов на инфляцию может быть более отсроченным и меньшим, чем изначально ожидалось, особенно потому, что многие предприятия уже заранее накопили запасы. Продолжающийся прогресс в торговых и тарифных переговорах сделал экономическую среду значительно менее рискованной. Изменения в торговой политике «могут оказать лишь минимальное влияние» на предпочтительную меру инфляции ФРС.

Мандат ФРС заключается в поддержании ценовой стабильности и достижении максимальной занятости. Боумен отметил, что из-за недавней слабости потребительских расходов и признаков слабости на рынке труда риски снижения целей ФРС в сфере занятости вскоре могут стать более заметными. «На мой взгляд, уместно признать, что баланс рисков изменился. При размышлении о будущем политическом пути настало время рассмотреть вопрос о корректировке учетной ставки».

Следующее заседание ФРС FOMC состоится 29-30 июля. Трейдеры в настоящее время видят только 23% вероятности действий на этом заседании, по сравнению с примерно 78% вероятностью снижения ставки в сентябре, согласно инструменту FedWatch от CME Group.

После того, как глава ФРС Боуман заговорил о перспективах снижения ставок:

Следующее заседание ФРС FOMC состоится 29-30 июля. Трейдеры в настоящее время видят только 23% вероятности действий на этом заседании, по сравнению с примерно 78% вероятностью снижения ставки в сентябре, согласно инструменту FedWatch от CME Group.

После того, как глава ФРС Боуман заговорил о перспективах снижения ставок:

Боумен отметил, что тарифная политика Трампа может оказать временное и ограниченное влияние на цены, что делает его вторым высокопоставленным должностным лицом ФРС, высказавшим схожие взгляды за последнее время, что открывает путь к снижению ставки уже в июле.

Другой член Совета управляющих Федеральной резервной системы, Уоллер, также заявил в интервью CNBC в прошлую пятницу, что, по его мнению, ФРС может рассмотреть возможность снижения процентных ставок в июле.

Трамп, который оказывал давление на ФРС, требуя снижения процентных ставок для сокращения расходов на финансирование разрастающегося государственного долга США, усилил свою критику Пауэлла и совета управляющих ФРС после того, как на прошлой неделе центральный банк решил не сворачивать курс.

Трамп сказал, что, по его мнению, ФРС должна снизить ставки по крайней мере на два процентных пункта. Боуман не упомянула в своих замечаниях, насколько, по ее мнению, должны быть снижены ставки, в то время как Уоллер сказала, что такое агрессивное снижение ставок не было необходимым.

Боуман о регулировании

Боуман, заместитель председателя ФРС по надзору, предупредил в тот же день, что текущий подход к регулированию коэффициента левериджа имел непредвиденные последствия на рынке. Пришло время пересмотреть этот ключевой механизм буфера капитала, поскольку есть опасения, что правило ограничивает торговую деятельность банков на рынке казначейских облигаций США стоимостью 29 триллионов долларов. Боуман сказал:

Влияние коэффициента левериджа на аффилированные с банками фирмы по ценным бумагам может иметь более широкие рыночные последствия, включая волатильность рынка, подобную той, что наблюдается при посредничестве на рынке казначейских облигаций. Как только мы выявим непреднамеренные последствия, которые не были учтены при разработке подходов к регулированию, мы должны рассмотреть возможность пересмотра более ранних нормативных и политических решений.

Ранее в этом месяце Боумен изложил амбициозную программу действий — от пересмотра буфера капитала, известного как коэффициент дополнительного левериджа, до освобождения местных банков от нормативных требований, предъявляемых к крупным финансовым учреждениям.

Согласно предыдущим сообщениям СМИ, на этой неделе Федеральная резервная система и другие регулирующие органы объявят о возможных изменениях правил коэффициента левериджа, намереваясь скорректировать общий коэффициент, а не исключать отдельные активы, такие как казначейские облигации США, как предсказывали некоторые наблюдатели.

Она также сказала, что ФРС соберется 22 июля, чтобы обсудить вопросы банковского капитала, отметив, что «простые реформы» могут повысить устойчивость рынков казначейских облигаций в периоды стресса. Боумен ранее критиковала регуляторов за планы потребовать от крупнейших банков США значительно увеличить свой капитал для подготовки к потенциальному кризису.

Ожидается, что Боумен поддержит существенное смягчение предложения, известного как «Базель III Finale», которое изначально было представлено в 2023 году и предусматривало повышение требований к капиталу для крупных банков на 19%. Позднее ФРС отказалась от этого шага из-за сопротивления отрасли.