Сейчас все взоры прикованы к золоту — самому надежному активу. Цена на золото только что достигла нового исторического максимума в 3000 долларов за унцию. Рост цен произошел на фоне коррекции на фондовом рынке, заметного падения рынка криптовалют и широко распространенных опасений относительно будущего направления экономической политики США.

Но не забывайте о биткоине (BTC -0,76%), который часто называют «цифровым золотом». Все большее число крупных инвесторов считают, что биткоин превосходит физическое золото как средство сбережения, средство защиты от инфляции и актив-убежище в условиях экономической неопределенности. Но так ли это на самом деле?

01 Биткоин против золота

Чтобы ответить на этот вопрос, важно понять уникальные характеристики и возможности Биткоина. Самое главное, что общее количество биткоинов за все время существования ограничено 21 миллионом, а уже существует около 20 миллионов. Это делает биткоин чрезвычайно дефицитным. Почти все биткоины, которые когда-либо появятся, уже существуют.

Но это еще не все. Биткоин полностью децентрализован, что означает, что ни один центральный банк, суверенное правительство или инвестиционный банк Уолл-стрит не может изменить его базовый алгоритм. Уникальной особенностью алгоритма является механизм деления биткоина пополам. Каждые четыре года предложение новых биткоинов сокращается вдвое, что со временем делает их дефляционным активом. Это основная причина, по которой многие люди считают биткоин эффективным средством защиты от инфляции.

Благодаря зашифрованному характеру технологии блокчейна биткоин крайне устойчив к конфискации государством или другим видам изъятия активов. Это одна из причин, по которой миллиардер Рикардо Салинас, ныне один из пяти богатейших людей Мексики, называет биткоин «самым прочным активом в мире» (даже прочнее золота). Биткоин также обладает уникальной особенностью: он полностью цифровой и может быть переведен через границы практически мгновенно. Первоначально биткоин был разработан как одноранговая цифровая валюта без необходимости участия сторонних посредников. Хотя перевод биткоинов кому-либо другому не является бесплатным, вам не нужно, чтобы банк или другое финансовое учреждение вмешивались и взимали комиссию.

02 Золотой ETF против Биткоин ETF

Для обсуждения предположим, что вы не планируете инвестировать напрямую в биткоин или золото. То есть вы не купите биткоин на спотовом рынке криптовалют и не купите золотые слитки в Costco. Вместо этого вы можете инвестировать в биткоины и золото через биржевые инвестиционные фонды (ETF). Такой подход позволяет вам легко и эффективно корректировать распределение вашего портфеля. Самым популярным точечным биткоин-ETF является iShares Bitcoin Trust (IBIT -0,18%). Давайте сравним его показатели за последние 15 месяцев с его собратом iShares Gold Trust (IAU 0,59%).

Диаграмма доверия к биткоину iShares предоставлена ​​TradingView.

Как вы можете видеть на графике, за последний год iShares Bitcoin ETF превзошел iShares Gold ETF, когда рынок был вялым или рос, но когда рынок падал (как сейчас), он значительно отставал от золотого ETF. Это объясняет, почему сейчас большие деньги вкладываются в золотые ETF. Опасения относительно экономических перспектив реальны, и некоторые поддаются панике.

Как вы можете видеть на графике, за последний год iShares Bitcoin ETF превзошел iShares Gold ETF, когда рынок был вялым или рос, но когда рынок падал (как сейчас), он значительно отставал от золотого ETF. Это объясняет, почему сейчас большие деньги вкладываются в золотые ETF. Опасения относительно экономических перспектив реальны, и некоторые поддаются панике.

Недавние результаты особенно разочаровывают сторонников биткоина, поскольку они подрывают аргумент о том, что биткоин можно использовать в качестве инструмента хеджирования во время рецессии или серьезного отката рынка. Похожая ситуация произошла в 2022 году, когда биткоин потерял 65% своей стоимости на фоне более широкого спада рынка.

03 Какая защита от рецессии является лучшей?

Теоретически «цифровое золото» должно обеспечить такую ​​же (или даже лучшую) защиту от рецессии, как и физическое золото. Но, как мы знаем, реальность не всегда следует теории. Если вы серьезно обеспокоены тем, что рецессия может поглотить ваши с трудом заработанные сбережения, золото может стать лучшим средством хеджирования. Его 4000-летняя история не вызывает сомнений.

Тем не менее, есть одна вещь, относительно которой я был бы готов изменить свое мнение, если: Биткоин станет менее коррелированным с фондовым рынком. Что сделало биткоин таким особенным за последнее десятилетие, так это его низкая корреляция с акциями; похоже, он совершенно не коррелирует ни с одним основным классом активов, что обеспечивает колоссальные преимущества диверсификации. Но если биткоин будет терять стоимость каждый раз, когда падает фондовый рынок, его полезность в качестве инструмента хеджирования значительно снизится. Стыдно признать поражение перед сторонниками золота, но, похоже, таков конечный результат. Если только биткоин не сможет переломить тенденцию и вырасти, когда фондовый рынок рухнет, золото покажется лучшим средством защиты от рецессии в 2025 году.