Автор Сьюзи Вайолет Уорд

Биткойн родился из революционного видения: децентрализованной одноранговой финансовой системы, которая расширяет возможности людей за счет устранения посредников. Эта концепция включения в первоначальный блок Биткойна сейчас находится на перепутье, поскольку институциональные инвесторы ищут безопасность, обеспечиваемую регулированием.

Привлекательность Биткойна для учреждений очевидна. Он предлагает высокую доходность и считается цифровой безопасной гаванью, подобно золоту. Однако эти учреждения редко хранят настоящие биткойны, вместо этого предпочитая безопасные и соответствующие требованиям депозитарные услуги. Эта зависимость от сторонних хранителей привела к появлению концепции «бумажных биткойнов», которые представляют собой право собственности, но не фактическое владение самой цифровой валютой. Это может привести к более реальным претензиям к Биткойну, создавая ситуацию, аналогичную банковскому делу с частичным резервированием, что противоречит видению Биткойна.

Концепция «бумажного Биткойна» перекликается с рисками, связанными с традиционным банковским делом, где лишь небольшая часть реальных активов обеспечивает выставленные требования. Эта система частичного резервирования может спровоцировать кризис ликвидности, если многие инвесторы одновременно потребуют выкупа базовых биткойн-активов.

Во время выступления на программе «Что такое деньги» на конференции The Ned Роберт Бридлав сделал острое наблюдение. Место проведения конференции расположено в самом сердце финансового района Лондона, рядом с Банком Англии, известным своими историческими банковскими хранилищами, что делает его идеальным местом для обсуждения финансового суверенитета.

В этом контексте, который перекликается с темами денежной безопасности и истории, Бридлав сказал: «Биткойн фундаментально изменил мир из-за своей неизменности; но люди должны хранить свои собственные закрытые ключи от Биткойна, чтобы по-настоящему владеть им – не ваши ключи, не ваши монеты». ».

Акцент Бридлава на хранении собственных биткойн-ключей для обеспечения истинного владения красноречиво говорит о фундаментальных принципах Биткойна. Этот взгляд на внутреннюю ценность самообеспечения и неизменности Биткойна побуждает к другому критическому взгляду на его будущее.

По мере того как дебаты о будущем направлении развития Биткойна накаляются, такие эксперты, как Фредди Нью, руководитель отдела политики Bitcoin Policy UK, предлагают ценную информацию. "Для меня все сводится к тому, насколько вы контролируете свои активы, - сказал Нью. - Мы все видели опасности банковского дела с частичным резервированием; но если люди предпочитают хранить активы в банковском деле с частичным резервированием или покупать ETF, которые не позволяют им владеть базовым активом, имеют на это право. владеть им. Это не то же самое, что золото в золотом ETF-фонде. Если у вас есть возможность и возможность полностью владеть своим активом без какого-либо риска контрагента, почему вы должны выбрать иное?»

Соучредитель BitMEX Артур Хейс размышлял о потенциальных последствиях институционального участия в разговоре с Blockworks. Он предупредил, что «если BlackRock ETF станет слишком большим, это может фактически убить Биткойн, потому что это просто куча Биткойнов, которую невозможно переместить».

Сравните учреждения, инвестирующие в биткойны, с пользователями, переходящим с децентрализованных платформ обмена файлами, таких как BitTorrent, на централизованные потоковые сервисы, такие как Spotify и Netflix. BitTorrent позволяет осуществлять одноранговую передачу файлов, где владение и распространение децентрализованы и контролируются пользователем (например, Биткойн).

Сравните учреждения, инвестирующие в Биткойн, с пользователями, переходящим с децентрализованных платформ обмена файлами, таких как BitTorrent, на централизованные потоковые сервисы, такие как Spotify и Netflix. BitTorrent позволяет осуществлять одноранговую передачу файлов, где владение и распространение децентрализованы и контролируются пользователем (например, Биткойн).

Spotify и Netflix, с другой стороны, предлагают оптимизированный и удобный доступ к контенту в рамках контролируемой централизованной структуры, в которой соблюдение законодательства и простота использования отдаются приоритетам над децентрализованным владением файлами и свободой совместного использования. Поскольку пользователи этих потоковых платформ не владеют контентом, к которому они получают доступ, передача управления Биткойном службе условного депонирования представляет собой отказ от суверенитета и личного контроля, которые Биткойн был призван обеспечить.

Поскольку активы Биткойна находятся под институциональным хранением, они уязвимы для юридических и нормативных действий, таких как возможное замораживание или арест, тем самым бросая вызов одной из основных сильных сторон Биткойна: личному владению богатством. Печально известный инцидент с Mt. Gox, в ходе которого нарушение безопасности привело к потере 850 000 биткойнов, послужил предупреждением о рисках централизованного хранения.

Концентрация биткойн-активов в руках учреждений может привести к проблемам манипулирования рынком. Традиционная финансовая сфера полна таких сцен, и скандал с лондонской межбанковской ставкой (LIBOR) является ярким примером. Банки манипулировали ключевыми процентными ставками, ставя под сомнение честность финансовых учреждений.

Хотя присутствие институциональных игроков обеспечивает стабильность и ликвидность Биткойна и еще больше расширяет признание Биткойна, решение проблемы централизации хранения имеет решающее значение. Новые решения, такие как кошельки с несколькими подписями и протоколы децентрализованного финансирования, предлагают альтернативы, которые соблюдают принципы децентрализации Биткойна, но при этом привлекают институциональных инвесторов.

Путь Биткойна не является бинарным, он может сосуществовать между институциональным и личным хранением. Задача состоит в том, чтобы поддерживать хрупкий баланс, сохраняющий фундаментальные ценности. Повышение прозрачности институционального хранения и пропаганда обучения инвесторов достоинствам самостоятельного хранения могут предотвратить риски и сохранить в неприкосновенности обещание Биткойна о финансовой свободе и самосуверенитете.

Хотя дебаты продолжаются, ветераны отрасли высказали свое мнение по поводу этой тенденции. Грег Фосс, имеющий 32-летний опыт работы в сфере высокодоходной кредитной торговли и анализа, а сейчас работающий биткойн-стратегом, высказал детальную точку зрения: «Я считаю, что институциональное принятие Биткойна неизбежно и в основном полезно. по моему мнению, увеличение числа новых групп покупателей компенсирует это беспокойство».

Его точка зрения показывает потенциальные преимущества такого более широкого внедрения, несмотря на риски централизации.

Институциональные инвесторы могут чувствовать себя комфортно, покупая спотовые биткойн-ETF, но это душевное спокойствие сопряжено с собственными издержками и может отклоняться от первоначального децентрализованного идеала Биткойна.

Поскольку учреждения продолжают использовать Биткойн в форме спотовых биткойн-ETF, мы стоим перед выбором. Будет ли Биткойн придерживаться своего первоначального видения нейтральной глобальной одноранговой цифровой валюты или он превратится в новую форму актива, которая может противоречить принципам, на которых он был создан? Результат этого выбора определит траекторию финансов и определит, останется ли Биткойн символом расширения прав и возможностей или станет еще одним классом активов, привязанным к традиционной финансовой парадигме.

Это не только определит направление будущего Биткойна, но и послужит лакмусовой бумажкой для приверженности всей экосистемы принципам децентрализации и финансовой автономии.

Самое важное, что нужно знать, это то, что истинное владение Биткойном зависит от его самостоятельного хранения. Хранится ли он на бирже или в заведении, если он не находится в вашем личном кошельке, то он не принадлежит вам в полной мере.