Станет ли Биткойн/MSTR следующей Луной? Почему рынок так думает?

Если биткойн преодолеет отметку в 100 000, всем придется поблагодарить MicroStrategy (Micro Strategy, MSTR — его акции). Это его богатство, вложенное в обеспечение фондов внебиржевых облигаций, позволяющих беспокоиться о колебаниях биткойнов и упаковку неуправляемых биткойнов в них. Традиционный В форме, приемлемой для рынка, используйте свои собственные акции в качестве буфера для приема традиционных фондов. Праведный поступок принесения себя в жертву ради просвещения других достоин восхищения.

Как раз в то время, когда все приветствовали новую веху Биткойна, на рынке возникли сомнения в том, что MSTR/Bitcoin будет следующей LUNA/UST, и вскоре крупная компания Citron закрыла MSTR, в результате чего цена акций MicroStrategy упала более чем на 20%. но что странно, так это то, что Citron занимается короткими акциями по микростратегиям, но оптимистично настроен по биткойнам, образуя хеджирование на короткие позиции между MSTR и биткойнами. Однако микростратегия прочно удерживает биткойн. Насколько глубока здесь вода? Мы не будем копать глубже, но операция рычага микростратегии заключается в том, чтобы встать на лестницу левой и правой ногой: купить биткойн → цена акций растет → использовать долг, чтобы купить больше биткойнов → биткойн растет → цена акций растет дальше. → Больше обновлений Больше долга → Покупайте больше биткойнов → Цены на акции продолжают расти → Выпускайте дополнительные акции и продавайте их за деньги → Покупайте больше биткойнов → Цены на акции продолжают расти Чувствуете «большой гром»? Давайте посмотрим на две разные точки зрения

С оптимизмом смотрим на MSTR/Bitcoin, это не будет следующая LUNA

Точка зрения 1: Микростратегия — это не LUNA. Ее подушка безопасности достаточно толстая. Срок погашения долга еще далеко — 2027 год. Самая большая угроза — это распродажа древнего биткойн-кита.

Героем 40-70 тысяч является Bitcoin ETF, а героем 70-100 тысяч, несомненно, является MicroStrategy. MicroStrategy изначально была компанией-разработчиком программного обеспечения с большим количеством плавающей прибыли на счету и больше не хотела запускать ее в производство, поэтому она начала отворачиваться от реальности и через 20 лет начала покупать биткойны на собственные деньги. Позже Вэй Цэ выкупил все деньги на своем счете и начал использовать кредитное плечо. Способ добавления кредитного плеча — это внебиржевое кредитное плечо, и он намерен занять деньги для покупки биткойнов путем выпуска корпоративных облигаций.

Существенная разница между ним и Luna заключается в том, что Luna и UST печатают друг друга. По сути, UST — это бессмысленная печать денег без привязки, едва выживающая за счет 20% фальшивых процентов. Но микростратегия равна нижней части инвестиций в основной капитал + кредитное плечо, что является стандартным заимствованием денег для открытия длинных позиций, и она делает ставку в правильном направлении.

Популярность Биткойна намного превышает популярность UST, а влияние MicroStrategy на Биткойн значительно ниже, чем влияние Luna на UST. Это очень простая причина. Как говорится, 2% ежедневный рост — это Понци, а 2% годовой рост — это банк. Количественные изменения приводят к качественным изменениям. Микростратегия — не единственный фактор, определяющий Биткойн, поэтому микрополитика. ни в коем случае не Луна.

MicroStrategy использует облигации и продает акции для увеличения своих запасов биткойнов. Почти все эти деньги используются для постоянного увеличения позиций в биткойнах. Это также является основной движущей силой постоянного роста цены биткойнов с 70 000 до 100 000 средних биткойнов MicroStrategy. Стоимость составляет 49 874 доллара США, что означает, что сейчас она близка к 100% плавающей прибыли. Это очень толстая подушка безопасности. Weicai использует внешнее кредитное плечо и вообще не имеет механизма ликвидации. Разгневанные кредиторы могут в лучшем случае конвертировать свои облигации в акции MSTR в определенное время, а затем яростно атаковать рынок. Даже если MSTR достигнет нуля, его все равно не нужно будет принуждать продавать эти биткойны, поскольку самая ранняя дата займа Wei Ce, который необходимо погасить, - это февраль 2027 года, то есть до настоящего времени более 2 лет (это по оценкам, все будет кончено) Бычий рынок), самой большой переменной могут быть эти крупномасштабные древние киты или получение наличных денег на национальном уровне, в противном случае нынешний импульс будет трудно остановить.

Точка зрения 2: MSTR — это безопасный биткойн-супербык, созданный на основе реального бизнеса и умных финансовых инструментов.

Во-первых, покупка и хранение BTC создает волатильность цен на акции, благодаря чему могут быть выпущены конвертируемые облигации (конвертируемые облигации могут быть выпущены только в том случае, если цена акций сильно колеблется, что на самом деле представляет собой облигации + опционы колл). Далее: Биткойн растет → цена акций растет → доступно финансирование под низкие проценты (0,7%) → покупайте больше биткойнов, и цикл повторяется. Каждый раз, когда MSTR может собрать много денег, и все больше и больше, почему потому, что заемщику обещана чистая прибыль (получение основной суммы долга и 0,7% годовых), и существует огромный верхний предел (цена акций растет и рост? опцион конвертируется в акции). Средства необеспеченные и оговорки о ликвидации отсутствуют. Существует бизнес, связанный с программным обеспечением, который поддерживает погашение процентов (денежный поток традиционного бизнеса составляет 75 миллионов долларов США). В худшем случае биткойн упадет. Тогда подождите, пока биткойн вернется. Это сложно? может выплачивать проценты, и теперь Биткойн плавает в прибыли. Он заплатил почти 15 миллиардов долларов США, и все долги представляют собой долгосрочные конвертируемые облигации. Никто не может заставить его ликвидировать его. Обратите внимание: каждый раз, когда Майкл Сэйлор поднимает цену, по крайней мере, сейчас все в валютном кругу должны быть благодарны этому супер-быку. Майкл Сэйлор пожертвовал своим сыном, чтобы привлечь большое количество традиционных внешних фондов, и использовал их деньги, чтобы запереть и хранить BTC (не думайте о том, чтобы легко уйти после того, как вы вошли, это связано с валютным кругом), что это лучше, чем Spottf, который приходит и уходит каждые три дня, я не знаю, насколько он высок, поэтому чем больше растет mstr, тем больше денег он привлекает из традиционных финансов, и тем больше денег резервируется для биткойнов для прокачки в ключе. узлы в будущем, если вы заработаете на биткойнах, спасибо Майклу.

Точка зрения 3: Бурный бычий рынок, вызванный эффектом Трампа, запустит новый маховик активов.

Люди, которые понимают эту тенденцию, естественно, не будут использовать микро-стратегии, особенно когда вот-вот начнется бурный бычий рынок. Citron, вероятно, не хватает денег, полученных от финансирования по нулевой процентной ставке, эквивалентно десяткам долларов. купить Nianhua. Все дураки знают, что это гарантированная прибыль. Кроме того, термин Трампа в поддержку криптовалют подавляет Демократическую партию и заставляет ее возвращать свои средства, номинированные в долларах США! поднимется!

Точка зрения 4: MSTR открывает канал для подключения облигаций к Биткойну, опционы колл

MSTR открывает канал для подключения рынка облигаций к Биткойну. Атрибут облигации позволяет держателям иметь гарантированный доход, а конвертируемость акций также позволяет им иметь форвардные опционы колл на MSTR.

Ставя под сомнение/опровергая MSTR/Биткойн, уроки LUNA, извлеченные из прошлого

Точка зрения 1: MSTR — это бонд-версия LUNA.

На каждом бычьем рынке есть Terra $Luna, и этот цикл называется MicroStrategy $MSTR. Когда вы зарабатываете деньги, вы выпускаете акции для покупки биткойнов. Когда цена биткойнов растет, вы выпускаете больше акций для сбора средств. Когда вы собираете деньги, вы продолжаете покупать биткойны. Шагните правой ногой на левую ногу и поднимитесь по спирали к небу.

Мнение 2: Крах серебра семьи Хант – это урок

Я думаю, что игровой процесс микростратегии очень похож на игру семьи Хантеров 1970-х и 1980-х годов.

Семья Хантер, богатая американская семья, случайно увидела странную книгу, в которой говорилось, что серебро дороже золота, поэтому они решили заняться изучением шипов. Займите деньги на Уолл-стрит, чтобы купить серебро, и покупайте спот и фьючерсы вместе. Всего было закуплено 1,2 миллиарда единиц спотовых и 50 миллионов унций фьючерсных акций. В то время годовой мировой объем производства составлял всего 20 миллионов унций. Спрос и предложение искажаются, а цена серебра возрастает в 25 раз.

Семья Хантер стала крупнейшим в мире заемщиком и крупнейшим держателем серебра. ФРС не выдержала и начала расширять лестницу, увеличивая маржу по фьючерсам на серебро в 5 раз, а затем повышая порог заимствования. Цепочка капитала семьи Хантер разорвалась, и они распродали свою собственность, чтобы повысить маржу. они все равно были вынуждены ликвидироваться и обанкротились. Теперь MicroStrategy использует тот же сценарий. Если все пойдет гладко, но в конце концов неизбежно придется сражаться с Федеральной резервной системой. Рука не может вывернуть бедро, и цена рухнет. . Пуская пузыри, лучше лопнуть раньше, чем лопнуть поздно.

Точка зрения 3: Неразумно брать MSTR на высоком уровне, лучше биткойн-спот

На данный момент, если я хочу участвовать в MSTR, я не буду его покупать. Даже если MSTR сможет приобрести 1 миллион биткойнов, когда BTC достигнет 1 миллиона долларов США после нескольких циклов, ставка дисконтирования не будет. Стоимость составляет всего 1 триллион долларов США, а тем временем финансирование будет продолжать разбавлять акции. И теперь рыночная стоимость MSTR быстро достигла 90 миллиардов долларов США. Если пространство в 90 миллиардов долларов США соответствует одному триллиону долларов США, и если Биткойн в 90 000 долларов США вырастет до 1 миллиона долларов США в будущем, пространство увеличится. будет таким же, поэтому я бы предпочел купить BTC на 90 000 долларов США. Конечно, MSTR все еще может превзойти BTC на следующем бычьем рынке, но когда BTC выйдет на медвежий рынок, MSTR определенно будет зажат, и я чувствую, что, поскольку я не могу купить MSTR на низком уровне, я не смогу отступление на высоком уровне. Итак, давайте просто остановимся на BTC.

Мнение 4: Сдерживающая политика ФРС может привести к падению пары MSTR/Bitcoin

Если Федеральная резервная система сократит ликвидность в будущем и возникнут проблемы с финансированием и выпуском облигаций, кредиторы сосредоточатся на конвертации в акции, а затем агрессивно продадут их в обмен на наличные, чтобы пополнить ликвидность, что неизбежно снизит цену акций. Недостаточный приток облигаций. Фонды BTC приведут к нисходящей тенденции цен на валюту, которая вернется в нисходящую спираль.

Более того, некоторые предполагали, что некоторые группы клики будут продавать и сокращать MSTR на относительно высоких уровнях, таких как максимумы Биткойна в 150 000 или 200 000, чтобы добиться эффекта двойного уничтожения, точно так же, как LUMA последнего цикла была заблокирована традиционными финансовыми учреждениями. , Капитал не делает различия между добром и злом и ищет только прибыли. Ради достаточной прибыли он осмеливается идти на риск и даже начинать войны.

Нерешительность — это природа обычных людей. Если есть уверенность, на крыше не будет толп. Сможет ли Биткойн превысить отметку в 100 000, больше не является предметом нынешней дискуссии. Возможно, больше ожиданий связано с официальным приходом Трампа к власти с помощью свободной политики шифрования. Более традиционные учреждения или сторонние пользователи могут участвовать в шифровании по формальным каналам. С точки зрения ликвидности транзакций, Биткойн сам по себе — это не то, чего хотят пользователи криптовалют. Они хотят большего, чтобы взрывной рост экологических приложений Web3, стимулируемый финансовой ликвидностью, действительно мог позволить технологиям изменить традиционную производительность и финансовое направление, позволяя технологиям по-настоящему изменить мир. направление традиционной производительности и финансов. Шифрование стало серьезным новым технологическим промышленным парком, реализующим прекрасное видение нового мира Web3.