Автор: Ник Картер, партнер компании Castle Island Ventures

Криптоэнтузиасты часто высмеивают статьи о «сердитом уходе с рынка» и с удовольствием рассказывают истории таких исторических личностей, как Майк Херн или Джефф Гарзик, которые громко ушли с рынка (при этом указывая на то, как сильно вырос биткоин после их ухода).

Но статья Кена в основном верна. Он сказал:

Криптовалюты, как утверждалось, способствовали децентрализации финансовой системы, и я когда-то искренне в это верил. Но на самом деле это всего лишь суперсистема спекуляций и азартных игр, по сути, копия нынешней экономики. Реальность ударила меня как грузовик, разбудив. Я строил не новую финансовую систему; я строил казино. Казино, которое не называет себя казино, но при этом является крупнейшим круглосуточным онлайн-казино с многопользовательской игрой, когда-либо созданным нашим поколением.

Кен указывает на то, что венчурные капиталисты тратят миллиарды долларов на финансирование различных новых публичных блокчейнов, и нам явно столько не нужно. Это правда, хотя его описание модели стимулирования несколько ошибочно (венчурные капиталисты, по сути, являются проводниками капитала — в общем, они делают только то, что готовы терпеть ограниченные партнеры). Кен также критикует распространение бессрочных и спотовых децентрализованных бирж (DEX), рынков прогнозов, платформ для запуска мем-монет и т. д. Действительно, хотя эти концепции можно защищать на абстрактном уровне (за исключением платформ для запуска мем-монет, которые совершенно нелогичны), их распространение неоспоримо просто потому, что рынок настолько мотивирован, а венчурные капиталисты готовы оплачивать расходы.

Кен сказал, что вошел в мир криптовалют с идеалистическими устремлениями и блестящим видением. Это знакомо тем, кто работает в этой сфере: у него были либертарианские наклонности. Но вместо того, чтобы воплотить свои либертарианские идеалы в жизнь, он построил казино. В частности, он наиболее известен своей работой в Ribbon Finance, протоколе, который позволяет пользователям размещать активы в хранилищах и получать прибыль, систематически продавая опционы.

Не хочу быть слишком резким, но это правда. Если бы я оказался в такой ситуации, я бы тоже глубоко задумался. Когда конфликт между принципами и работой стал невыносимым, Кен пришел к своему пессимистичному выводу: криптовалюта — это казино, а не революция.

Больше всего меня поразило то, что это напомнило мне статью, написанную Майком Хирном почти десять лет назад. Хирн писал:

Почему Биткоин потерпел неудачу? Потому что сообщество, стоявшее за ним, потерпело неудачу. Предполагалось, что это будет новый вид децентрализованной валюты, без «системно важных институтов» или «слишком больших, чтобы обанкротиться», но он превратился в нечто худшее: систему, полностью контролируемую немногими. Хуже того, сеть находится на грани технического коллапса. Механизмы, которые должны были предотвратить это, потерпели неудачу, поэтому мало оснований полагать, что Биткоин действительно может быть лучше существующей финансовой системы.

Хотя детали различаются, аргументы остаются неизменными. Биткоин/криптовалюта задумывалась как нечто большее (децентрализация, практика киберпанка), но в итоге оказалась чем-то совершенно иным (казино, централизованность). Оба подхода сходятся во мнении, что в конечном итоге она не улучшила существующую финансовую систему.

Аргументацию Хирна и Кена можно резюмировать следующим образом: изначально криптовалюты имели цель, но в конечном итоге сбились с пути. Это заставляет нас задаться вопросом: какова истинная цель криптовалют?

Пять целей криптовалюты

На мой взгляд, существует примерно пять лагерей, которые не являются взаимоисключающими. Лично я в основном согласен с первым и пятым лагерями, но я сочувствую всем лагерям. Однако я не зацикливаюсь ни на одной стороне, даже на ярых сторонниках биткоина.

Восстановление стабильной валюты

Пять целей криптовалюты

На мой взгляд, существует примерно пять лагерей, которые не являются взаимоисключающими. Лично я в основном согласен с первым и пятым лагерями, но сочувствую всем. Однако я не зацикливаюсь ни на одной стороне, даже на ярых сторонниках биткоина.

Восстановление стабильной валюты

Это была первоначальная мечта, разделяемая большинством (но не всеми) первыми энтузиастами Биткоина. Идея заключалась в том, что со временем Биткоин станет серьезной угрозой для денежных привилегий многих суверенных государств и, возможно, даже заменит фиатную валюту, вернув нас к новому порядку золотого стандарта. Эта группа в целом рассматривала все остальное в криптовалютном пространстве как вмешательство и мошенничество, лишь паразитирующее на успехе Биткоина. Бесспорно, прогресс Биткоина на уровне национальных государств был ограничен, но всего за 15 лет он значительно продвинулся, став важным денежным активом. Те, кто придерживается этой точки зрения, долгое время находились в парадоксальном состоянии разочарования и надежды, питая почти бредовое ожидание, что широкое распространение Биткоина уже не за горами.

Кодирование бизнес-логики с помощью смарт-контрактов

Эта точка зрения, отстаиваемая Виталиком Бутериным и многими сторонниками Ethereum, утверждает, что, поскольку мы можем оцифровать валюту, мы можем выражать всевозможные транзакции и контракты в коде, делая мир более эффективным и справедливым. Для пуристов Биткоина это когда-то было ересью. Однако, действительно, это достигло успеха в некоторых нишевых областях, особенно в контрактах, которые легко выразить математически, таких как производные финансовые инструменты.

Реализация прав на цифровую собственность

Это моё краткое изложение философии «Web3» или «права на чтение и запись». Её концепция не лишена достоинств; права на цифровую собственность должны быть такими же реальными и надёжными, как и права на физическую собственность. Однако её практика, например, NFT и социальные сети Web3, либо полностью провалилась, либо, говоря более вежливо, оказалась несвоевременной. Несмотря на миллиарды долларов инвестиций, сейчас мало кто защищает эту философию. Но я всё ещё считаю, что есть моменты, заслуживающие внимания. Я считаю, что многие из наших нынешних онлайн-проблем проистекают из того факта, что мы на самом деле не «владеем» своими онлайн-идентичностями и пространствами, и не можем эффективно контролировать наше взаимодействие и распространение контента. Я верю, что однажды мы вернём себе суверенитет над нашими цифровыми активами, и блокчейн, вероятно, сыграет в этом свою роль. Однако время для этой идеи ещё не пришло.

Повышение эффективности рынка капитала

Это наименее идеологически мотивированная из пяти целей. Мало кто будет в восторге от расчетов по ценным бумагам, языка COBOL, системы SWIFT или окон для банковских переводов. Однако это действительно движущая сила значительной части криптовалютной индустрии. Логика такова: западная финансовая система построена на устаревшем технологическом стеке, который крайне сложно модернизировать из-за зависимости от предшествующего развития (никто не осмеливается легко заменить основную инфраструктуру, которая ежедневно обрабатывает расчеты на триллионы долларов), и поэтому давно нуждается в обновлении. Это обновление должно исходить извне системы и принять совершенно новую архитектуру. Его ценность заключается в основном в повышении эффективности и потенциальном потребительском излишке, отсюда и его менее захватывающий характер.

Расширение доступа к финансовым услугам во всем мире

Наконец, есть те, кто увлечен криптовалютами и видит в них инклюзивную технологию, способную обеспечить недорогую финансовую инфраструктуру по всему миру, предоставляя некоторым людям доступ к финансовым услугам впервые в жизни. Это означает предоставление людям возможности самостоятельно хранить свои криптоактивы (сегодня чаще всего стейблкоины), получать доступ к токенизированным ценным бумагам или фондам денежного рынка, получать кредитные карты, выпущенные на основе криптокошельков или биржевых счетов, и быть равными в финансовом интернете. Это вполне реальное явление, и его очевидный успех утешает многих идеалистов, чей энтузиазм угас.

Прагматический оптимизм

Так кто же прав? Идеалист или пессимист? Или есть третья возможность?

Я мог бы бесконечно рассуждать о том, как крупные технологические изменения всегда сопровождаются пузырями, как пузыри фактически катализируют строительство полезной инфраструктуры и как криптовалюты особенно спекулятивны именно потому, что они являются финансовыми технологиями, — но это было бы несколько самодовольно.

Мой настоящий ответ таков: сохранение прагматичного оптимизма — это правильный подход. Вы должны придерживаться его всякий раз, когда чувствуете безнадежность в отношении криптовалютных казино. Спекуляции, безумие и отток капитала следует понимать как неизбежные, но неприятные побочные эффекты создания полезной инфраструктуры. Это влечет за собой реальные человеческие издержки, и я не хочу их преуменьшать. Нормализация мемекоинов, бессмысленные азартные игры и финансовый нигилизм среди молодежи особенно расстраивают и вредят обществу. Но это неизбежный (даже негативный) побочный эффект построения рынков капитала на основе принципа отсутствия разрешений. Я считаю, что нет другого пути, кроме как принять это как часть работы блокчейна. И вы можете выбрать не участвовать.

Главное здесь то, что у криптовалют есть свои цели, и совершенно нормально иметь свои идеалы относительно них. Именно эти цели вдохновляют тысячи людей посвящать свою карьеру этой индустрии.

Однако, это может оказаться не так захватывающе, как вы себе представляете.

Вряд ли мир внезапно и повсеместно примет Биткоин. NFT не произвели революцию в сфере цифровой собственности; рынки капитала постепенно переходят на блокчейн. Помимо доллара США, мы не токенизировали многие активы, и ни один авторитарный режим не пал из-за того, что обычные люди хранят криптовалютные кошельки. Смарт-контракты в основном используются для производных инструментов, и лишь в немногих других случаях. На сегодняшний день действительно подходящие для рынка приложения остаются ограниченными Биткоином, стейблкоинами, децентрализованными биржами (DEX) и рынками прогнозов. Большая часть созданной ценности может быть присвоена крупными корпорациями или в конечном итоге возвращена потребителям в виде повышения эффективности и экономии средств.

Поэтому настоящая проблема заключается в сохранении оптимизма, основанного на реалистичных возможностях, а не в слепом потакании оптимистическим фантазиям. Если вы придерживаетесь либертарианской утопии, разрыв между ожиданиями и реальностью в конечном итоге вас разочарует. Что касается эффекта казино, безудержного выпуска токенов и безудержных спекуляций, все это следует рассматривать как уродливые наросты на основе отрасли — трудноустранимые, но объективно существующие. Если вы считаете, что издержки блокчейна перевесили его преимущества, то выбор в пользу разочарования вполне оправдан. Но, на мой взгляд, нынешняя ситуация на самом деле лучше, чем когда-либо. У нас больше доказательств, чем когда-либо, что мы на правильном пути.

Просто помните о своей цели.