На прошлой неделе цена биткоина ненадолго достигла отметки в 60 000 долларов. В рамках модели убывающей доходности это далеко не просто колебание. Рынок находится в наиболее уязвимой точке всего четырехлетнего цикла и логарифмической модели роста.

Поскольку рост на пике биткоин-цикла уже значительно сократился, дальнейшая исторически глубокая коррекция полностью нивелирует привлекательность его классических циклов.

Это не предсказание, это математический закон.

Восходящее движение в верхней точке цикла сжимается.

Исторические максимумы Биткоина на протяжении различных циклов:

Коэффициент увеличения цен между пиками цикла:

Этот рост в 1,8 раза говорит о многом. По сравнению с историческими уровнями, потенциал роста в этом цикле незначителен. Эта модель не выдержит значительного падения; в противном случае рост биткоина полностью остановится.

Этот 1,8-кратный рост раскрывает основную истину текущего рынка: по сравнению с историческими уровнями потенциал роста биткоина сейчас крайне ограничен. Эта циклическая модель больше не может противостоять значительным коррекциям; в противном случае долгосрочный импульс роста биткоина полностью остановится.

Формула чисто математического ограничения

определение:

Следовательно, относительный уровень дна следующего цикла равен произведению пикового роста в этом цикле на оставшийся процент цены после коррекции.

Для того чтобы минимум следующего цикла не был ниже исторического максимума предыдущего цикла, должны быть выполнены следующие условия:

Подставив данные текущего цикла в расчеты, получаем, что предыдущий исторический максимум составлял приблизительно 69 000 долларов, а пик текущего цикла — приблизительно 126 000 долларов. Следовательно, можно сделать вывод, что:

Максимальный мультипликатор в этом раунде составляет приблизительно 1,8 раза. Для поддержания целостности структуры бычьего рынка максимально допустимая просадка составляет около 44%. В настоящее время просадка биткоина превысила это критическое значение.

Цена биткоина упала с примерно 126 000 долларов до 60 000 долларов, превысив упомянутый выше «предел безопасности» в 44%.

Это означает, что если предыдущий исторический максимум должен был служить структурным уровнем поддержки, то сейчас рынок с силой пробивает этот уровень, вынуждая рынок прийти к окончательному выводу.

55 000 долларов — это жизненно необходимая сумма.

Если биткоин упадет до 55 000 долларов, появятся два ключевых сигнала:

Если цена останется ниже 55 000 долларов, это будет означать, что рынок признает: в этом слабом цикле с ростом всего в 1,8 раза дно цикла может быть значительно ниже предыдущего исторического максимума.

В результате, если в следующем цикле темпы роста сохранятся на уровне 1,8x, цена биткоина вырастет с 55 000 до 99 000 долларов, а долгосрочный импульс роста застопорится. По сути, это структурный сбой модели роста, и рынок должен измениться.

В этом и заключается основное противоречие: потенциальная прибыль от биткоина значительно снизилась, но волатильность соответственно не уменьшилась. Рынок остается крайне волатильным, но пиковые значения прибыли значительно сократились; такая циклическая модель просто неустойчива.

Техническая поддержка около 55 000 долларов.

С технической точки зрения, ценовой диапазон в 55 000 долларов имеет очень сильную структурную поддержку, в основном, включающую:

Давайте рассмотрим следующее: почему актив, основной принцип которого — «долгосрочная сверхвысокая доходность», опустился ниже тройной структурной поддержки, накопленной за многие годы? Особенно с учетом официального запуска удобных инвестиционных каналов, таких как ETF, эта тенденция полностью противоречит долгосрочному тренду роста.

обрыв доходности с поправкой на риск

Это противоречие делает всю циклическую логику Биткоина однозначной: если пиковый мультипликатор цикла продолжает уменьшаться, а просадка не уменьшается пропорционально, то соотношение риска и доходности Биткоина резко ухудшится.

В этой сложной ситуации у рынка есть только три выхода:

ETF чаще всего упоминаются как потенциальный фактор роста рынка, но в действительности ETF уже официально запущены. Для того чтобы действительно изменить траекторию роста, необходимы еще три фактора: крупномасштабное структурное распределение средств в фонды, внедрение на уровне суверенных государств или устойчивый и нечувствительный к ценам жесткий спрос.

Суровая реальность: почему этот цикл так отличается от других?

Когда я вышел на криптовалютный рынок в 2017 году, вся индустрия была полна надежд и новаторства, и люди твердо верили, что эти блокчейн-сети могут предложить реальные решения для всего мира.

Прошло почти девять лет, и трудно сказать, достигла ли какая-либо крупная криптоэкосистема действительно той устойчивой и массовой полезности, которую она обещала.

Этот цикл уничтожил бесчисленное количество участников, при этом подавляющее большинство токенов практически не показали никакой эффективности. Всё больше людей начинают осознавать истину рынка: для подавляющего большинства криптоактивов это, по сути, игра в PvP, где участники полагаются на кредитное плечо, ликвидацию и ротацию средств, чтобы получить прибыль от других участников, а не на рост стоимости самого актива.

Механизм рыночного отбора никогда не подводил: в долгосрочной перспективе подавляющее большинство криптовалют в конечном итоге обесценятся до нуля. Биткоин, наряду с несколькими другими высококачественными активами в криптопространстве, все еще имеет возможность противостоять этой участи и совершить настоящий прорыв в стоимости.

Выбор между славой и гибелью

Путь к славе

Биткоин достиг «прорывного улучшения»: волатильность значительно снизилась, просадки намного ниже исторических уровней, а предыдущий исторический максимум снова стал прочной структурной поддержкой. Хотя циклический пиковый мультипликатор уменьшился, стабильность актива значительно улучшилась, соотношение риска и доходности значительно оптимизировано, и он действительно стал устойчивой целью для долгосрочных инвестиций.

Путь Разрушения

Четырехлетний цикл полностью провалился. Дело не в том, что сам биткоин умер, а в том, что циклическая логика, поддерживавшая его на протяжении стольких лет, больше не работает. Волатильность остается исторически высокой, но потенциал прибыли продолжает сокращаться. Предыдущий исторический максимум больше не служит уровнем поддержки, а прежние каналы роста стали пережитком прошлого. Биткоин может еще периодически расти в цене в будущем и продолжать находить практическое применение, но циклические модели прошлого больше не будут доминирующими правилами, управляющими рынком.

Путь к перезагрузке

Путь к перезагрузке

Появился новый и мощный фактор спроса, полностью разрушающий модель убывающей доходности и изменяющий кривую роста биткоина. Это может быть связано с масштабным структурным распределением средств в фонды, широким распространением биткоина в суверенных государствах или долгосрочной поддержкой со стороны пассивных покупок институциональных фондов.

Ещё одна потенциальная проблема: долгосрочные проблемы, связанные с протокольным уровнем.

Это не главный фактор, влияющий на рынок в настоящее время, но он заслуживает внимания в долгосрочной перспективе: в долгосрочной перспективе Биткоин должен доказать свою способность к развитию на уровне протокола, особенно путем приобретения квантовой устойчивости. Суть квантовой проблемы касается безопасности владения Биткоином и координации обновлений протокола, а не самого майнинга. Реальной потенциальной угрозой является безопасность ранних Биткоинов (таких как активы Сатоши Накамото).

Если Биткоин надеется стать долгосрочным активом, он должен в конечном итоге пройти проверку на «завершение обновления протокола без подрыва доверия рынка». Это как фоновый таймер, который еще не сработал, но остается серьезной скрытой опасностью для долгосрочного развития Биткоина.

Простые критерии оценки

Если после обвала биткоин восстановится и стабилизируется выше 69 000 долларов, циклическая структура сохранится, и по-прежнему существует высокая вероятность его возвращения к прежнему уровню.

Если цена биткоина останется в диапазоне от 55 000 до 69 000 долларов, рынок окажется под максимальным давлением, и циклическая модель столкнется с последним испытанием.

Если цена биткоина останется ниже 55 000 долларов: в контексте слабого цикла с пиковым мультипликатором 1,8x, вероятно, произойдет структурный сбой, и рыночная ситуация, скорее всего, претерпит фундаментальные изменения.

в заключение

Биткоин не может одновременно обладать двумя характеристиками: быть активом с низким потенциалом роста и активом с высокой просадкой. Если доходность с поправкой на риск по-прежнему имеет значение, то в долгосрочной перспективе эти две характеристики не могут сосуществовать.

В настоящее время биткоин колеблется около 60 000 долларов, и рынок в режиме реального времени тестирует этот критический уровень. Как только цена упадет ниже 50 000 долларов, все споры прекратятся, и рынок вынесет свой окончательный вердикт: либо триумф, либо крах.