Автор: Теджасвини, магистр искусств.

Составил: Block unicorn

Я всегда хотел неспешно изучить книгу «Биткоин-стандарт» — прочитать её от корки до корки — чтобы понять, как она влияет на моё мышление. Она часто упоминается в контексте многих дискуссий о биткоине и считается основополагающим трудом. Люди говорят: «Как объяснил Сайфуддин...», а потом понимаешь, что всё, что они цитировали, основано лишь на меме или скриншоте с обложки.

Поэтому я буду читать эту книгу в три части. Это первая часть.

Мы всё ещё находимся на начальном этапе, ещё не дошли до стадии полноценной критики утверждения о том, что «фиатная валюта всё разрушила, от архитектуры до фигуры». Сейчас Сайфуддин Амус закладывает основу, пытаясь убедить вас в том, что деньги — это технология, что некоторые формы денег «жестче» других, и что история — это, по сути, процесс постоянного отбора, в котором в конечном итоге побеждают более жёсткие варианты. Если ему удастся убедить вас в этом, биткоин неизбежно станет «самой жёсткой валютой на сегодняшний день», и вы почувствуете, что это само собой разумеется.

Я пока не совсем убежден, но должен признать, что это непростая концепция.

Книга начинается с того, что срывает с денег их романтическую оболочку, раскрывая их истинную сущность. Это не «общественный договор» и не «продукт государства», а всего лишь инструмент для передачи ценности во времени и пространстве, о котором людям не нужно чрезмерно задумываться каждый день.

Амос неоднократно подчеркивает концепцию «продажности». Хороший денежный актив должен легко продаваться в любое время и в любом месте без значительных потерь. Чтобы быть «соленым», он должен соответствовать трем условиям: в пространстве — чтобы его можно было носить с собой и использовать для обмена на то, что вам нужно; во времени — чтобы его стоимость не снижалась и не падала; и в масштабе — чтобы его можно было использовать для любых целей, от чашки чая до дома, без необходимости в калькуляторе или большом мешке с мелочью.

Далее в этой книге появляется действительно решающее слово: твердость. Твердые деньги — это валюта, предложение которой трудно увеличить. Мягкие деньги, с другой стороны, легко напечатать. В этом суть. Основная логика проста: зачем вкладывать всю свою жизнь в то, что кто-то другой может легко создать?

Далее в этой книге появляется действительно решающее слово: твердость. Твердые деньги — это валюта, предложение которой трудно увеличить. Мягкие деньги, с другой стороны, легко напечатать. В этом суть. Основная логика проста: зачем вкладывать всю свою жизнь в то, что кто-то другой может легко создать?

Влияние австрийской школы экономики ощущается в каждом предложении, но если отбросить идеологию, книга оставляет после себя очень полезный вопрос: если я вложу свои сбережения в X, насколько легко или сложно будет кому-то другому заработать больше X?

Как только вы взглянете на свою жизнь через эту призму — будь то рупии, доллары, стейблкоины, биткоин или любая другая комбинация валют — игнорировать это станет очень сложно.

Определив эту структуру, данная книга проведет вас по небольшому «музею поврежденных денежных знаков».

Первая экспозиция посвящена острову Яп и его камням Раи. Эти огромные круглые известняковые диски, некоторые из которых весят до четырех тонн, добывались на других островах и с огромными усилиями доставлялись на Яп. Амос пишет, что этот метод был удивительно эффективен на протяжении веков. Камни настолько велики, что их трудно перемещать или красть. Каждый в деревне знает, какой камень кому принадлежит. Оплата производится путем объявления о смене владельца сообществу. Эти камни «легко продать в любом месте острова», потому что их знают повсюду; они также выдерживают испытание временем, потому что стоимость приобретения новых камней настолько высока, что существующий запас «всегда намного превышает новый запас, который может быть произведен в любой данный момент времени… соотношение запасов камней Раи к их обороту очень высокое».

Затем появились технологии.

В 1871 году ирландско-американский капитан Дэвид О'Киф потерпел кораблекрушение у острова Яп. Оправившись, он покинул остров и вернулся на большом корабле со взрывчаткой, поняв, что может добывать большие объемы лейского камня, используя современные инструменты. Жители деревни не согласились. Вождь посчитал камень «слишком легким» для добычи, запретил это и настаивал на том, что учитываются только традиционные камни. Другие не согласились и начали добывать недавно обнаруженный камень. Последовал конфликт. Камни постепенно перестали использоваться в качестве валюты. Сегодня они в основном используются в жертвенных церемониях.

Это простая, возможно, чрезмерно упрощенная притча. Но она иллюстрирует ключевой момент: как только определенный денежный товар теряет свою жесткость (как только кто-то может производить его массово и дешево), те, кто когда-то обладал им, в конечном итоге будут субсидировать тех, кто придет после них.

Бусины и ракушки изготавливались по той же схеме. Западноафриканские бусины из ракушек ценились за свою редкость и трудоемкий процесс их производства. Позже европейские торговцы начали импортировать эти бусины в больших количествах со стекольных заводов. Амос описывает, как этот метод импорта «медленно, но неуклонно» превратил их из «твердой валюты» в «дешевую валюту», «нанеся ущерб их рыночной привлекательности и приведя к снижению покупательной способности этих бусин в руках африканских владельцев с течением времени, в конечном итоге разорив их, поскольку их богатство перешло к европейцам, которые теперь могли легко приобретать эти бусины».

Ракушки и вампумы прошли схожий путь. Первоначально они были редкими твердыми валютами, которые было трудно достать, и имели высокое соотношение количества к объему обращения. Позже, с появлением промышленных судов, «их предложение резко возросло, что привело к снижению их стоимости и, со временем, к потере ликвидности», и к 1661 году они утратили свой статус законного платежного средства.

Ракушки и вампумы прошли схожий путь. Первоначально они были редкими твердыми валютами, которые было трудно достать, и имели высокое соотношение количества к объему обращения. Позже, с появлением промышленных судов, «их предложение резко возросло, что привело к снижению их стоимости и, со временем, к потере ликвидности», и к 1661 году они утратили свой статус законного платежного средства.

В лагерях для военнопленных вы найдете бесчисленное множество историй о коровах, соли, счетных палочках и сигаретах. Каждая история делает одно и то же: приучает вашу интуицию к мысли, что если предложение новых единиц может внезапно резко увеличиться при крайне низкой стоимости, то вкладчики, по сути, делают пожертвование.

Эти исторические повествования можно критиковать за излишнюю аккуратность. В этих анекдотах почти не затрагиваются темы насилия, политики или культуры. Все изображены как рациональные экономические агенты с исключительной памятью. Но как средство, заставляющее задуматься о легкости, с которой можно печатать деньги, это действительно эффективно.

Когда у вас развивается непреодолимый страх перед ракушками и бусинами, металлы становятся подходящим решением.

Металлы решили многие проблемы рыночной ликвидности. Они не портятся, как зерно. Их легче переносить, чем валуны. Из них можно чеканить одинаковые монеты, что значительно упрощает ценообразование и учет. Со временем золото и серебро в конечном итоге одержали верх, потому что они наименее подвержены инфляции. Ежегодная добыча лишь незначительно увеличивает существующие запасы, поэтому ни один горняк не может обесценить сбережения всех.

Так началась долгая эра металлических денег, а позже — бумажных денег, имеющих золотой стандарт. В этой книге эти аспекты не слишком подробно рассматриваются. Ее цель — создать впечатление, что, открыв для себя золото, человечество нашло почти идеальную форму валюты: портативную, долговечную, делимую и, что наиболее важно, дорогую в производстве.

Позже вы увидите, как это заложило основу для появления Биткоина. Если вы полностью согласны с идеей, что «золото было лучшим веществом, которое мы могли произвести в физических и металлургических условиях того времени», то утверждение о том, что «Биткоин — это цифровое золото с большей твердостью», звучит совершенно логично.

Меня интересует то, что в этом разделе золото представлено не столько как таинственный объект, сколько как способ обойти физические ограничения. Если представить древние общества постоянно пытающимися ответить на вопрос: «Как сохранить плоды наших урожаев или путешествий в форме, которая может быть передана потомкам?», то золото — это относительно изобретательный, хотя и не идеальный, но вполне правдоподобный ответ.

Эта концепция также приносит пользу Биткоину. Это уже не «волшебный интернет-камень», а скорее «еще одна попытка решить ту же проблему с помощью новых инструментов».

Книга еще не дошла до этого момента, но уже чувствуется, что взлетно-посадочная полоса находится в стадии строительства.

Затем в дело вступила государственная валюта, которая и стала виновником.

До настоящего времени все валютные кризисы были вызваны внешними факторами. Появление новых технологий нарушало жесткость денежной системы, оставляя вкладчиков ни с чем. Но теперь виновник находится внутри: правительства и центральные банки имеют законное право печатать деньги, не нуждаясь в каких-либо дефицитных товарах для их обеспечения.

С этой точки зрения, фиатная валюта является продуктом того, что правительства осознали возможность полного отделения денежного символа от реального актива. Денежная единица сохраняется, но ограничения снимаются. Правительства говорят людям, что их бумажные деньги имеют ценность, потому что этого требует закон, потому что налоги должны платиться бумажными деньгами, а не потому, что они обеспечены каким-либо материальным активом.

При золотом или серебряном стандарте валюта может обесцениваться, но экономический коллапс по образцу Зимбабве, когда заработная плата исчезает в течение нескольких месяцев, маловероятен. Однако это может произойти при фиатной валютной системе. И действительно, некоторые правительства неоднократно совершали одну и ту же ошибку.

Амос уделяет значительное место объяснению социальных последствий этого явления. Чтобы выжить, люди вынуждены продавать свой капитал, что подрывает производственную деятельность. Долгосрочные контракты рушатся из-за отсутствия доверия. Политический экстремизм зарождается и распространяется на фоне гнева и хаоса. Веймарская Германия служит ярким примером. Валютный коллапс — лишь предвестник еще более ужасной ситуации.

В том, что большинство фиатных валют обесцениваются по отношению к физическим товарам в течение длительного периода времени, нет ничего плохого. В какой-то степени это и есть первоначальный замысел денежной системы.

В том, что большинство фиатных валют обесцениваются по отношению к физическим товарам в течение длительного периода времени, нет ничего плохого. В какой-то степени это и есть первоначальный замысел денежной системы.

Сомнения в этой книге возникли не из-за самих фактов, а из-за её аргументационной структуры. Почти все беды современного общества приписываются системе фиатных денег. Центральные банки почти исключительно изображаются как инструмент для тайного обложения налогом вкладчиков и субсидирования заёмщиков. Любые разговоры о преимуществах наличия гибкого кредитора последней инстанции преуменьшаются, сводясь к фразе «но они злоупотребляют этим» — что отчасти справедливо, но это не единственный вопрос, на который должно ответить общество.

Даже если вам не нравятся центральные банки, вы можете посчитать утверждение «весь XX век был ошибкой с того момента, как мы отказались от стандарта, основанного на металлах», несколько преувеличенным.

Меня впечатлило следующее:

Итак, помимо добавления в хронологию новых примечательных классических цитат, какое практическое значение имеет для меня первая часть?

Как ни странно, это нисколько не убедило меня в существовании биткоина. Это лишь прояснило вопрос, который я раньше недостаточно тщательно задавал.

Я редко смотрю на свои деньги так, как это делает Амос. Я учитываю риски и выгоды, волатильность и то, сколько времени я готов посвятить криптовалютам, вместо того чтобы заниматься этими утомительными задачами. Я не сажусь систематически и скрупулезно изучать, кто может печатать и сколько каждой криптовалюты, которой я владею, и какие правила необходимо соблюдать.

Затем я увидел график от Bloomberg, показывающий, что индекс S&P 500 оценивается в золоте, а не в долларах. Это так несправедливо. В пересчете на золото американский фондовый рынок вернулся к уровням, наблюдавшимся более десяти лет назад, после мирового финансового кризиса. Все эти исторические максимумы доллара, вся эта постпандемическая лихорадка превратились в шумные колебания в рамках бокового тренда.

Как только вы это поймете, вам будет трудно игнорировать простую истину, которую Амос всегда подчеркивал: эффективность всегда «эффективность в контексте ситуации». Если ваш базовый актив постепенно обесценивается, даже если ваш индекс достигнет исторического максимума, ваша эффективность может все равно стагнировать в более жесткой валюте.

Я понял, что в этой книге многое упущено. В ней почти не рассматривается значение кредита как социального инструмента, и не упоминается, что государства не просто уничтожают валюту; они также создают правовую и военную среду, которая позволяет рынкам расти и процветать. В книге также не затрагивается идея о том, что определенные группы могут пожертвовать частью своей экономической мощи ради большей устойчивости перед лицом потрясений. Все вопросы сводятся к одному ключевому: размываются ли интересы вкладчиков?

Возможно, в этом и заключается суть. Это дискуссионная статья, а не учебник. Но я не хочу делать вид, что это вся правда.

В настоящее время я предпочитаю рассматривать это скорее как точку зрения, чем как убеждение. Всякий раз, когда я вижу балансы центральных банков, новые планы вторичного выпуска облигаций или определенные продукты со «стабильной доходностью», обещающие долларовую прибыль до 18%, я всегда слышу в ушах голос, похожий на голос Сайфуддина: насколько сложна эта валюта на самом деле? И сколько людей, подобных О'Кифу, уже бросились в воду со взрывчаткой?

Хочу напомнить лишь одно: деньги — это ключ к нашим будущим решениям. Тщательно выбирайте валюту и остерегайтесь тех, кто может напечатать больше денег, чем вы зарабатываете.