Автор: VelvetMilkman, Crypto KOL

Когда Facebook был запущен, он казался незначительным: цифровой студенческий ежегодник без какой-либо внятной бизнес-модели. Старшее поколение воспринимало его как игрушку, не в силах предвидеть, как компания будет монетизировать внимание в глобальном масштабе. Twitter столкнулся с аналогичным скептицизмом. Когда-то отвергнутый как платформа, где люди сообщают, что у них на обед, он превратился в нервную систему мировой политики и СМИ. Даже Roblox, который многие воспринимали как не более чем детскую видеоигру, оказался лабораторией виртуальной экономики и миров, создаваемых пользователями. Раз за разом платформы, которые поначалу казались странными, превращались в глобальную культурную инфраструктуру и источники огромного богатства.

Pump.fun переживает похожий переломный момент. Многим выход команды на рынок прямых трансляций показался донкихотством, даже абсурдом. Pump был отвергнут как недолговечный фарс с «мемкойном». Но если смотреть на него с этой точки зрения, то упускается из виду его непреходящая жизнеспособность и тот факт, что он неоднократно обгонял конкурентов всего за несколько недель. Pump закладывает основу для нового поколения онлайн-экономики, охватывающей всю жизнь. Это мир, где культура и спекуляция не отделены друг от друга, а тесно переплетены. Вернув стриминг в свой портфель, они теперь стремятся стать развлекательным порталом, позволяющим зрителям участвовать в финансовой деятельности.

Экономика стриминга подчеркивает ограничения существующих моделей и возможности для новых игроков, таких как Twitch и Kick, потеснить этих устоявшихся игроков. Twitch, дочерняя компания Amazon, берет 50% с каждой подписки, в то время как средний создатель с 1000 одновременных зрителей может зарабатывать всего 600 долларов в месяц (после вычета дохода от подписки, рекламы и чаевых). Kick, поддерживаемый игорной платформой Stake, предлагает 95% комиссионных. Щедрость Kick поддерживается субсидиями. Стримеры, которые соответствуют требованиям программы поощрения Kick, могут зарабатывать более 6000 долларов в месяц, даже при том же количестве зрителей, что почти в 10 раз больше, чем Twitch. Однако эта экономическая модель нереалистична. Они полагаются на финансирование Stake для привлечения новых пользователей в свои онлайн-казино. Эти модели сами по себе экономически нежизнеспособны.

Модель распределения доходов между существующими платформами и создателями

Модель стимулирования Pump напрямую решает эти противоречия, предоставляя создателям контента возможность получить прибыль на ранних этапах. Стримеры, выпускающие токены, больше не зависят от подписок или рекламодателей; теперь создатели могут напрямую генерировать спрос посредством своих прямых трансляций. Механизм прост: прямые трансляции порождают спекуляции, которые увеличивают доход от комиссий, создатели могут проводить обратные выкупы, которые генерируют сюжеты, на которые опираются новые прямые трансляции. Это уникальное преимущество для следующей волны стримеров, стремящихся к инновациям. Доход больше не ограничивается только размером аудитории, но и её готовностью к участию.

Это не незначительное изменение в системе стимулирования авторов. Pump меняет представление о том, что такое онлайн-трансляция. Автор, зарабатывающий 10 миллионов долларов в год на спонсорстве, может просто выделить относительно небольшую часть своих выкупленных токенов, и токены, привязанные к его онлайн-персоне, внезапно станут инвестицией, а постоянный спрос будет встроен в их структуру. Вместо того чтобы быть пассивным, сообщество предпочитает инвестировать в авторов финансово (и эмоционально).

Молодое поколение склонно выбирать новые медиаформаты для ежедневных новостей и текущих событий. Если глубже разобраться в этих потребительских привычках, легко представить, как они покупают токены у своих любимых стримеров (если не сразу, то как только смогут себе это позволить или осознают ценность владения токеном). Благодаря этой новой модели стимулирования стоимость токенов самых популярных создателей контента может превзойти стоимость токенов устоявшихся технологических компаний. Инвесторы и трейдеры покупают нечто большее, чем просто денежный поток: они покупают доступ к культуре, идентичности и сообществу.

Вышеописанный сценарий не является чисто гипотетическим. Ранее в этом году, вскоре после победы на выборах, президент Трамп запустил свой мем-коин $TRUMP и пригласил 220 крупнейших держателей на ужин. 25 крупнейших держателей также получили специальную VIP-поездку в Белый дом и были чествованы президентом на частном приёме. В общей сложности эти держатели потратили почти 150 миллионов долларов, чтобы закрепить свой статус. Одна только эта новость подняла цену токена более чем на 50%. Хотя это может показаться абсурдным, это реальность, демонстрирующая, что владение токенами может приносить как доход, так и реальные социальные возможности. Другими словами, идея Pump сделать стриминговые токены культурной нормой уже обретает форму среди знаменитостей и высокопоставленных политиков.

Критики упускают из виду, что Pump профессионализирует финансовое зрелище, подобно тому, как спорт профессионализирует физическое доминирование, а киберспорт – цифровое мастерство. В эпоху гиперфинансиализации трейдинг имитирует искусство, так же как искусство имитирует трейдинг. Крах больше не конец карьеры; это кульминация повествования. Бегство с деньгами больше не означает конец чьей-то карьеры; это ритуал, укрепляющий легенду об антигерое. Риск и убытки больше не являются изъянами системы, а переосмыслены как нечто, что можно создавать и распространять в культуре.

Токены не останутся спекулятивным явлением. Они продолжат развиваться в инструменты лояльности, управляющие доступом, торговлей и сообществом. Подобно тому, как TikTok интегрировал шопинг в развлечения, Pump превратит зрелищность в спекуляцию. Грань между финансовым участием и культурным взаимодействием исчезнет. Зрители будут чувствовать себя не зрителями с трибун, а аплодирующими со стороны. Идентичность аудитории превратится в собственную микроэкономику: организацию казначейств, координацию выкупов и управление коллективными активами.

Люди всегда доказывали свою ценность посредством достижений. В Риме были гладиаторы, в индустриальную эпоху — спортсмены, в цифровую — геймеры, а финансовая эпоха продолжит поднимать трейдеров на всё более высокий уровень. В современной сфере грань между зрителем и участником размыта. Наблюдайте за действиями трейдеров и присоединяйтесь к ним одним кликом. Яркие моменты — это уже не просто слэм-данки или достойные «Оскара» выступления; они будут сопровождаться параболическими графиками, волнами ликвидаций или драматичными выкупами, которые изменят цены токенов в режиме реального времени. Финансы больше не отходят на второй план; они выходят на передний план.

Абсурд и непристойность — понятия совершенно субъективные. Чем дольше что-то существует, тем более общепринятым оно становится. История учит нас, что кажущиеся незначительными вещи на начальном этапе часто содержат в себе семена перемен. Социальные сети когда-то считались игрушками, прежде чем стали культурной инфраструктурой, а онлайн-знакомства когда-то высмеивались, но теперь стали обыденностью. Некоторым токены создателей могут показаться бессмысленными, просто пустым звуком. Но быстро появляются скептики, недоумевающие, почему они не увидели эту возможность раньше.

Pump не просто добавляет спекуляций в стриминг. Он может изменить отношения между создателями, аудиторией и капиталом, формируя одновременно самодостаточную и масштабируемую систему. Контент порождает спрос. Спрос порождает выкупы. Выкупы порождают культуру. Культура порождает новый контент. Цикл замкнулся. Мы создали маховик.

Деньги сами по себе — это культура. Pump — первая платформа, открыто признавшая это и проложившая путь к своему развитию. Главным событием следующего десятилетия станет чарт.

Легко списать прямые трансляции Pump на то, что это мимолетное увлечение, которое не продлится долго. Но, глядя на показатели Pump (выручка, распределение по различным категориям стриминга, рост ежедневной активной аудитории и т. д.), сложно утверждать, что за ними не стоит пристально следить. Тем, кто читает это и разделяет эту точку зрения, стоит побороть недоверие, отбросить предубеждения и подумать о том, как может выглядеть будущее через несколько лет. CT не перестаёт говорить о чрезмерной финансиализации. Они постоянно твердят об этом, создавая впечатление неизбежности.

Это проявление чрезмерной финансиализации. Недавние успехи изменили общественное мнение. Трудно представить себе будущее, в котором стримерам придётся просить платформы вроде Twitch или Kick предоставить каналы распространения. Я думаю, что первое поколение предпринимателей, скорее всего, воспользуется этой возможностью и объединит прямые трансляции и токены авторов в движок, который будет одновременно и культурно влиятельным, и финансово прибыльным. Сейчас мы переживаем своего рода ускоренный капитализм: тот, который объединяет развлечения и инвестиции на одной сцене.

Граница между аудиторией и заинтересованными сторонами начала стираться. То, что казалось абсурдным, всего через неделю после выхода в свет, уже дало поразительные результаты. Со временем это становится всё более естественным. Pump не изобрел прямую трансляцию, но довёл её до логического предела. Выход команды на рынок прямых трансляций может вывести Pump на передовые позиции в культуре.

Граница между аудиторией и заинтересованными сторонами начала стираться. То, что казалось абсурдным, всего через неделю после выхода в свет, уже дало поразительные результаты. Со временем это становится всё более естественным. Pump не изобрел прямую трансляцию, но довёл её до логического предела. Выход команды на рынок прямых трансляций может вывести Pump на передовые позиции в культуре.

Вы можете с этим не соглашаться или даже не разделять это, но Pump демонстрирует неизбежное будущее. Не позволяйте своему дискомфорту скрывать от вас тот факт, что текущая ситуация может быстро измениться. Обычно это происходит гораздо быстрее, чем кто-либо ожидает.