Автор: ODIG Invest
По мере улучшения нормативно-правовой среды традиционные банки возобновляют или расширяют свои линейки продуктов по хранению цифровых активов, что приводит к повсеместному возвращению рынка.
В октябре 2022 года BNY Mellon запустил в США свою платформу для хранения цифровых активов, позволяющую избранным клиентам хранить и переводить BTC/ETH. В последнее время BNY Mellon проводит публичные испытания токенизированных депозитов и платежей для снижения сложности расчетов и продвижения программируемых банковских фондов. Это может включать в себя ежедневную обработку казначейским подразделением BNY платежей на сумму около 2,5 трлн долларов США и управление активами на сумму около 55,8 трлн долларов США, находящимися на хранении и в управлении.
В середине октября Citi Group объявила о развитии услуг по хранению криптовалют на институциональном уровне и о планах запустить в 2026 году сопутствующие предприятия по хранению в целях адаптации к улучшенной нормативно-правовой среде.
Это обуславливает значительный приток институциональных средств: в 2025 году глобальные криптоETF привлекли 5,95 млрд долларов США, а институциональные активы в биткоинах выросли на 46%. Банковские депозитарные услуги, благодаря строгой нормативной базе и преимуществам сегрегации активов, также участвуют в конкурентной среде рынка и меняют её, стимулируя расширение токенизированных депозитов и инфраструктуры стейблкоинов.
Изменение в деятельности Citibank может отражать отношение традиционных финансовых учреждений к рынку криптовалют в последние годы: от наблюдения, пилотирования и постепенного прогресса, от тестирования платежей и расчетов в блокчейне к размещению банковских обязательств в блокчейне, а затем к размещению физических активов в блокчейне и хранению собственных криптоактивов.
Руководители Citigroup публично заявили о своей убежденности в том, что стейблкоины выйдут за рамки инструментов торговли криптовалютами и станут частью экономики, рассматривая криптовалюты как часть финансовой инфраструктуры. В число мер входит:
- Запуск платформы CIDAP: Citigroup разъясняет свою стратегическую структуру цифровых активов.
- Партнерство с SDX (дочерней компанией по работе с цифровыми активами, полностью принадлежащей Swiss Stock Exchange SIX Group): Citigroup выступает в качестве агента по токенизации и кастодиана, предоставляя услуги по токенизации акций частных/некотируемых компаний.
- Развертывание токенизированных услуг по выпуску/хранению: предоставление он-чейн-услуг для облигаций, фондов и активов частного капитала.
- Citigroup рассматривает возможность выпуска собственной стейблкоина и активно изучает сценарии хранения и платежей для активов, поддерживаемых стейблкоином.
- Citibank сотрудничает с Payoneer с целью изучения услуг по расчету платежей, а его «Token Services» уже используются для трансграничных круглосуточных переводов.
- Citigroup разрабатывает услугу по хранению криптоактивов, запуск которой намечен на 2026 год.
Это не только обеспечивает надежное хранение для институциональных клиентов, но и постепенно связывает традиционные основные виды деятельности банка (депозиты, расчеты, хранение, обслуживание активов) с токенизацией, тем самым открывая точку входа для следующего поколения финансовой инфраструктуры.
Эти направления деятельности можно обобщить как основные направления деятельности традиционных банков в сфере криптовалют, в частности:
- Институциональное кастодиальное хранение: Предоставление услуг холодного/горячего кастодиального хранения или гибридных кастодиальных услуг в соответствии с правовыми нормами, аудитом, страхованием, борьбой с отмыванием денег (AML) и трастовым законодательством для удовлетворения требований соответствия со стороны крупных управляющих активами, пенсионных фондов и страховых компаний.
- Токенизированные активы и привязка хранения и выпуска: токенизация традиционных активов (паи фондов, государственные облигации, депозиты) и интеграция «хранение + доверительное управление + андеррайтинг/маркет-мейкинг» для предоставления комплексных услуг по управлению активами на основе блокчейна.
- Инфраструктура транзакций и расчетов: объединение внутренних клиринговых и межбанковских платежей (программируемые деньги) в цепочку для сокращения циклов расчетов и снижения риска контрагента.
- Модель партнерства/White Label/субкастодии: сотрудничая с поставщиками криптоинфраструктуры, такими как Anchorage, Fireblocks, Coinbase Custody и NYDIG, мы используем комплекс мер по обеспечению соответствия и доверия традиционных банков в сочетании с он-чейн-технологиями поставщиков криптовалют для реализации наших продуктов.
Когда традиционные банки начинают продвигать сквозное хранение и токенизацию криптоактивов, это означает, что они вступили в стадию «исполнения и реализации».
Когда традиционные банки начинают продвигать сквозное хранение и токенизацию криптоактивов, это означает, что они вступили в стадию «исполнения и реализации».
Продолжаем анализировать изменения в биржевых резервах: биржевые резервы BTC упали до самого низкого уровня с 2018 года, сократившись на 668 000 BTC с ноября 2024 года. Эта тенденция может указывать на переход институциональных инвесторов от биржевых моделей к моделям самостоятельного хранения/ETF. В условиях доминирования институциональных кастодиальных компаний объём кастодиального рынка достиг 683 млрд долларов США, при этом на банки/ETF приходится более 65%.
Что мы увидим? — Взрывной рост токенизированных активов.
Крупные традиционные банки-кастодианы и крипто-кастодианы увидят эффективное разделение обязанностей по хранению, при этом в краткосрочной перспективе будут приняты гибридная модель сотрудничества, White Label и суб-кастодиальное хранение, каждая из которых будет использовать свои сильные стороны.
В краткосрочной перспективе все больше крупных банков объявят о выпуске или запустят пилотные кастодиальные продукты, а учреждения все больше склоняются к сочетанию услуг «капиталистическое обслуживание банковского уровня + сторонние он-чейн операции».
Функции кастодиального хранения и расчетов интегрированы более тесно, некоторые из них находятся под контролем нескольких крупных банков, и постепенно начнет проявляться расслоение рынка: крупные институциональные фонды будут в основном входить в соответствующие модули, предоставляемые банками/кастодианами; ликвидность и инновации по-прежнему будут обеспечиваться собственной криптоэкосистемой (DEX, протоколы кредитования и т. д.).
Каким будет будущее?
Мы увидим появление всё большего числа соответствующих требованиям токен-продуктов. По мере того, как регулирование становится более чётким, а технологии развиваются, конкуренция и слияния и поглощения в отрасли будут усиливаться, а кастодиальные и клиринговые операции могут претерпеть более глубокую консолидацию: банки смогут предоставлять широкий спектр услуг — от токенизированных депозитов до токенизированных ценных бумаг.
Более того, крупные банки-кастодиалы контролируют крупные потоки средств на институциональном уровне (пенсионные фонды, суверенные фонды благосостояния, выпуск и хранение ETF), а также идет интеграция хранения, торговли, платежей и расчетов по четырем измерениям: хранение — это не просто надежное хранение, а звено в общей цепочке финансовых услуг, и в нее также будут интегрированы собственные криптосервисы, сохраняя преимущества в торговле, доступе к DeFi и быстром внедрении инноваций в продукты.
Все комментарии