Сценарист: Чжисюн Пан
Давайте поговорим о новом протоколе CCA, совместно выпущенном Uniswap и Aztec. Он расшифровывается как «Continuous Clearing Auction» (Непрерывный клиринговый аукцион). Он специально разработан для определения цены и инициализации ликвидности новых активов. После завершения аукциона команда проекта может импортировать собранные средства и токены в Uniswap v4, подключая их к торгам на вторичном рынке.
Основная цель этого протокола — ответить на вопрос «как оценивать новые активы». Исторически существовало множество подходов: командные эйрдропы (по сути, бесплатные раздачи), голландские аукционы, продажи по фиксированной цене, а также LBP, Bonding Curve и т. д. — все они, по сути, предполагают «использование какого-либо механизма для продажи части токенов первым участникам».
Однако Uniswap считает, что у каждого из этих существующих механизмов есть свои недостатки: некоторые из них имеют весьма произвольное ценообразование, другие крайне зависимы от времени, а некоторые не могут обеспечить устойчивую ликвидность. Поэтому они надеются, что CCA сможет одновременно решить две проблемы: относительно справедливого ценообразования и плавного, устойчивого запуска ликвидности.
По сути, CCA — это протокол, независимый от Uniswap v4 и служащий полноценной платформой для выпуска и ценообразования. Однако он также может подключаться к ядру AMM через механизм хуков Uniswap v4, особенно после завершения аукциона CCA, автоматически добавляя ликвидность в смарт-контракты Uniswap v4.
Какое отношение это имеет к Aztec? Aztec на самом деле весьма активно участвует в этом вопросе: они не только участвовали в разработке механизма CCA, но и стали первым проектом, использующим CCA для аукционов токенов. Более того, сам протокол CCA также может включать функции KYC/соблюдения нормативных требований. Aztec использовала на этом аукционе функцию проверки личности ZKPassport. Этот проект в экосистеме Aztec, разработанный с использованием языка Noir, выполняет проверки соответствия с помощью доказательств с нулевым разглашением, не раскрывая конфиденциальную информацию пользователей.
Возвращаясь к CCA, это не фиксированный набор правил или «единое решение», а скорее настраиваемая структура аукциона. Её можно условно разбить на следующие этапы:
- Фаза конфигурации: инициатор аукциона сначала устанавливает правила в цепочке, такие как время начала и окончания, общее количество «раундов» или периодов времени в аукционе, долю токенов, выпущенных в каждом периоде времени, минимальную цену (минимальную цену), требуется ли белый список/проверка личности, а также порядок импорта ликвидности в Uniswap v4 после завершения аукциона и т. д.
- Фаза торгов: В ходе аукциона участники могут делать ставки в любое время. Каждая ставка включает два параметра: сумму вложенных средств и максимально приемлемую цену за единицу. Ставки могут быть увеличены или скорректированы впоследствии, и каждый заказ регистрируется отдельно.
- Фаза распределения: система автоматически распределит ставку по оставшимся «периодам выпуска». Таким образом, чем раньше вы сделаете ставку, тем дольше вы будете участвовать и тем в большем количестве раундов у вас будет возможность принять участие в ликвидации.
- Фаза ликвидации: в каждом раунде система аккумулирует все действительные заявки для этого раунда, а затем, используя единый набор правил, определяет цену, по которой можно продать все токены, выпускаемые в этом раунде. Эта цена становится окончательной ценой транзакции для этого раунда. Все заявки с max_price, превышающим или равным этой цене, получат свою долю в этом раунде в соответствии с правилами.
- Закрытие: После завершения всех раундов аукцион завершается. Участники могут получить свои заработанные токены и любые нераспроданные средства; затем протокол вводит собранные активы и активы, подготовленные командой проекта, в Uniswap v4 в соответствии с заранее согласованной стратегией, официально запуская пул ликвидности вторичного рынка.
Мне кажется, это больше похоже на временной срез традиционного «разового аукциона»: вместо того, чтобы всё урегулировать сразу в определённый момент, он разбивает большой раунд на несколько более мелких этапов, позволяя ценам и игре развиваться постепенно. Вот именно.
Все комментарии