Моя первая поездка в Лас-Вегас до сих пор жива в моей памяти. Я только что закончил год колледжа, и мой лучший друг подарил мне бесплатный билет на самолет и пригласил потусоваться на несколько дней. Мы остановились в отеле и казино Hard Rock, где царила атмосфера вечеринки, зона игровых столов была меньше и более интимной, чем в больших казино на Лас-Вегас-Стрип, и чрезвычайно щедрые подарки, что для человека моего возраста сказало, что это просто идеальное место.

Даже спустя 27 лет память все еще свежа. Я помню, как часами играл в блэкджек. Мы начали играть за столами с минимальной ставкой в ​​10 долларов, но первоначальный шквал удачи заставил нас быстро начать повышать ставки. За первые два дня там я выиграл около 1700 долларов. Но на третий день его судьба изменилась к худшему. К концу вечера мой друг выиграл от нескольких сотен долларов до проигрыша в 750 долларов. Он был очень расстроен и решил вернуться в свою комнату и пораньше поспать.

Моя ситуация была еще хуже. Моя прибыль в 1700 долларов сократилась до 300 долларов. Но в отличие от моих друзей, я пока не хочу останавливаться. Мне не хотелось терять столько денег, поэтому я взял оставшиеся 300 долларов США и, увидев незанятый игровой стол с минимальной ставкой в ​​100 долларов США, подумал, а как насчет того, чтобы попробовать? Госпожа удача снова ударила меня, и менее чем за 20 минут я превратил эти 300 долларов в 3000 долларов. Когда я наконец вернулся домой, я выиграл около 3600 долларов. Для 23-летнего парня, жившего в Нью-Йорке в конце 1990-х, это были большие деньги.

Уроки первого участия в инвестировании в акции

Я говорю об этом, потому что ранний опыт часто формирует точку зрения человека. Для меня в то время моя первая поездка в Лас-Вегас была идеальной. Я играл без каких-либо сомнений, отчасти потому, что мне повезло, а отчасти потому, что я был молод и невежественен. Когда я был молод и не имел большого опыта, я не осознавал, насколько безрассудно было ставить 100 долларов на раздачу, имея на своем банковском счете всего 700 долларов.

То же самое касается и инвестирования в акции. Мое первое знакомство с инвестированием в акции произошло, когда я начал работать в Forbes, который был на пике пузыря доткомов в начале 2000-х. За шесть месяцев до того, как я присоединился к нашему отделу, среди акций, рекомендованных нашим отделом, были eToys, Вертикальная сеть и Healtheon, которые удовлетворяли тогда безумный аппетит ко всему, что было связано с Интернетом, будь то новые веб-сайты или компании, которые помогали в разработке. Интернет-инфраструктура. Эти три акции выросли на 66%, 92% и 99% соответственно всего за три месяца. Крупнейший победитель этого безумия, компания Qualcomm, в прошлом году заметила, что цена ее акций выросла примерно на 2600%. Это не техническая ошибка.

В то время я накопил немного денег и открыл свой первый брокерский счет. Время не могло быть хуже: это было в начале краха фондового рынка доткомов и технологических компаний. Две из первых акций, которые я купил, были рекомендованы департаментом в течение первых трех месяцев моей работы. Это были Net Perceptions и Wind River Systems. Обе компании больше не существуют. Я даже не могу вспомнить, для чего они были. Но одну вещь я до сих пор помню: я держал их все время и наблюдал, как они падали вместе с рынком, и в итоге потерял 75–80% по этим позициям. Это был для меня болезненный урок, который заставил меня ясно осознать, что я ничего не смыслю в инвестировании в акции и вообще не должен в это вмешиваться.

Стать стоимостным инвестором

В течение следующих нескольких лет все изменилось. Я учился по программе дипломированного финансового аналитика (CFA) и стал биржевым аналитиком, приобретя опыт поиска недорогих акций практически во всех отраслях. Но болезненный опыт первой покупки акций навсегда останется незабываемым. Я потерял много денег на двух убыточных акциях, упомянутых выше, потому что, как и многие люди в то время, я поддался обману.

Под влиянием моего первого опыта торговли акциями и ориентированной на стоимость стратегии службы рекомендаций по акциям, которой я занимаюсь, я стараюсь, насколько это возможно, избегать рыночных спекуляций. Я изучил инвестиционную философию Уоррена Баффета, прочитал «Анализ ценных бумаг» Бенджамина Грэма и Дэвида Додда (до сих пор считающийся библией фундаментального анализа) и начал в основном покупать акции, которые я изучал. После анализа цена акций значительно ниже той, которую я изучал. считаю, что акции компании действительно стоят. Другими словами, я стал стоимостным инвестором насквозь.

Это означает, что я ищу компании с высоким потенциалом будущих денежных потоков, но я также достаточно дисциплинирован, чтобы покупать акции только тогда, когда их цена значительно занижена. Например, когда фондовый рынок резко упал после терактов 11 сентября в 2001 году, наш отдел рекомендовал акции Amazon. Цена акций на тот момент составляла 7,48 доллара, и я купил их сам. Однако менее чем через четыре месяца, когда мы посоветовали нашим подписчикам фиксировать прибыль, когда акции достигли $12,20, я так и сделал. (Кстати, 200 акций, которые я купил тогда, сейчас стоят около 880 000 долларов. Да, мне становится плохо каждый раз, когда я об этом думаю.)

Однако в целом у меня было больше успешных инвестиций, чем неудачных, и я вполне доволен своим финансовым положением. Ведь я не слишком много рисковал. Хотя распродавать акции Amazon и стыдно, именно благодаря той же самой самодисциплине мне удалось избежать десятков, а может быть, даже сотен случаев неудач, подобных Kozmo.com. Вы не слышали о Козмо? Это верно.

Первое знакомство с криптовалютой

Зная это, вы, возможно, удивитесь, узнав, что я начал инвестировать в биткойны несколько лет назад. В конце концов, многие скажут, что Биткойн — это квинтэссенция шумихи, именно того, чего избегают не склонные к риску инвесторы, такие как я. Оно не производит ничего само по себе, никакой выгоды.

Однако это не помешало мне впервые заняться биткойном в конце 2020 года. Я купил 500 акций Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), что в то время было практически единственным вариантом, если вы хотели инвестировать в Биткойн через фонд. С тех пор я продолжал накапливать позиции в GBTC, а также в недавно запущенном Ethereum Trust (ETHE) компании Grayscale и в другом открытом индексном фонде биткойнов (ETF), Bitwise Bitcoin ETF (BITB). база.

Можно отметить, что эти инвестиции в целом хорошо окупались, учитывая время моих покупок и цены на базовые криптовалюты (Биткойн и Эфириум) тогда и сейчас, что, возможно, дало мне что-то вроде того, когда я впервые нажал на курок. предвзятости, когда дело доходит до азартных игр в Вегасе. Но так было не всегда. Фактически, в грозный 2022 год мои активы однажды упали более чем на 80% от себестоимости. В долларовом выражении это был мой самый крупный убыток от инвестиций.

Для многих этого достаточно, чтобы полностью сдаться и никогда не оглядываться назад. Но я поступил наоборот и продолжил наращивать свою позицию во время снижения. Затем я сделал то, что делаю редко: купил на пути вверх. Возьмем, к примеру, мою позицию по BITB. Этот фонд не был создан до тех пор, пока Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) не одобрила биткойн-ETF ранее в этом году. Когда я купил BITB в середине января, Биткойн торговался по цене около 43 000 долларов США, что было намного выше, чем цена, когда я в последний раз накапливал биткойны через GBTC (около 28 000 долларов США).

Почему я владею криптовалютами

Так почему же я, самопровозглашенный стоимостной инвестор старой школы, который занимается этим уже более двух десятилетий и избегает шумихи, продолжаю увеличивать свои инвестиции в актив, который, по моему мнению, не имеет реальной внутренней стоимости? Причина проста: мои сыновья считают, что это имеет ценность.

В 2020 году, когда бушевала пандемия COVID-19, мой старший сын спросил меня, есть ли у меня биткойны, вскоре после того, как он пошел в первый класс. Несмотря на все действовавшие в то время правила социального дистанцирования, он услышал, как одноклассник хвастался тем, сколько денег его отец заработал в биткойнах, и поинтересовался, есть ли у меня деньги. Я сказал ему, что нет, и снизил ценность Биткойна до бесполезного. Несмотря на это, он хотел купить что-нибудь, а ему тогда было всего 6 лет.

Именно тогда я понял, что Биткойн существует намного старше, чем оба моих сына. Это означает, что, пока они росли, Биткойн всегда был рядом. Что еще более важно, Биткойн всегда имел для них ценность. С тех пор это убеждение только укоренилось. Фактически, теперь мой 10-летний сын почти каждый день проверяет цену GBTC и владеет 10 собственными акциями, которые он купил на карманные деньги, накопленные за эти годы. Для него он предпочел бы держать их, чем наличные. Я также чувствую, что моя собственная растущая доля Биткойна сделала его более убежденным в том, что Биткойн имеет реальную ценность (хотя он был инициатором моего участия в инвестировании в криптовалюту).

В настоящее время мое поколение и поколение до меня, вероятно, накопили наибольшее богатство. Я думаю, что это одна из главных причин, по которой цены на золото взлетели до рекордных максимумов в прошлом году. Мы рассматриваем золото как актив-убежище, средство сбережения и защиту от инфляции, как это было на протяжении всей нашей жизни. Но все, что мой старший сын знает о золоте, — это ожерелье, которое он носит на шее. Золотая цепочка, которую он носит сейчас, была куплена его дедушкой около 40 лет назад по той же причине, по которой мой сын сейчас владеет Биткойном: потому что золото всегда имело для него ценность и всегда будет. К сожалению, моего отца больше нет здесь. Когда наше поколение уйдет, именно наши дети будут решать, что ценно, а что нет.

Можно сказать, что сравнивать Биткойн с золотом несправедливо, поскольку золото — это физический актив, имеющий внутреннюю ценность в многочисленных технологических продуктах и ​​других промышленных приложениях. Но будем честными, доля золота, используемого для этих промышленных целей, составляет лишь около 7% от общего количества добытого. Остальное добытое в мире золото используется для изготовления ювелирных изделий, золотых монет и золотых слитков. Я думаю, что золото, используемое в ювелирных изделиях, востребовано не только потому, что оно красиво, но и потому, что оно считается дефицитным. Это также важная причина, почему золото широко рассматривается как средство сбережения. Более того, при моей жизни золото никогда не стоило меньше своей реальной внутренней стоимости.

То же самое касается моих сыновей и Биткойна: все мы — продукты нашего времени. Я вырос в мире, который в основном полагался на аналоговые сигналы. Я привык ассоциировать ценность с чем-то осязаемым. Музыка и фильмы распространяются через физические носители, такие как кассеты, VHS-кассеты, компакт-диски и DVD-диски. Черт возьми, я достаточно взрослый, чтобы помнить 8-дорожечные кассеты и видеокассеты Betamax. Мои сыновья понятия не имеют, что это такое. Для них потоковая передача из облака так же естественна, как когда-то мы с друзьями брали напрокат видео у Blockbuster. Они принадлежат к цифровому поколению, где все создается с нуля. Поскольку люди, которые, скорее всего, будут определять ценность Биткойна в будущем, не нуждаются (или даже не хотят), чтобы он имел физическую форму, Биткойн не нуждается в физическом присутствии.

Будьте готовы потерять все

При этом на рынке криптовалют все еще много неизвестного и риски высоки. Самое главное, что разнообразие криптовалют необходимо сократить примерно на 99,9%. Сравните еще раз золото. В таблице Менделеева 94 металла, но только три из них действительно считаются и принимаются в качестве средства сбережения: золото, серебро и платина. Для сравнения, на популярной торговой платформе Coinbase в настоящее время торгуется около 270 криптовалют, а общее количество криптовалют на мировом рынке приближается к 18 000!

Все мои криптовалютные активы сосредоточены в биткойнах, и лишь небольшая их часть принадлежит Ethereum. По моему мнению, эти две валюты имеют наибольшую легитимность в глазах общественности, настолько глубоко интегрированы в мировоззрение людей, что фактически станут золотом и серебром глобальной цифровой экономики, в которой мы находимся сегодня. Я предполагаю, что большинство оставшихся криптовалют в конечном итоге пойдут по стопам Kozmo.com.

Однако, чтобы инвестировать в криптовалюты, вы должны быть готовы к тому, что весь рынок обнулится. Вот почему, если вы собираетесь инвестировать деньги, лучше, чтобы это были деньги, которые вы не можете позволить себе потерять. Я больше не тот невежественный молодой человек, каким был в свои 20 лет, когда я не знал последствий глупых финансовых решений и наивно думал, что разбогатею в одночасье, увлекшись увлечением доткомами. Я полностью осознаю риски, которые беру на себя при этих инвестициях. Но я также знаю, что подавляющая часть портфеля, который я создал для своей семьи за эти годы, по-прежнему инвестируется в стоимостные акции.

Продолжение внедрения является ключевым моментом

Конечно, одно дело, когда что-то принимается в качестве средства сбережения или средства обмена и, следовательно, сохраняет свою ценность. Чтобы инвестиции в Биткойн по его текущей цене были оправданными, должны быть веские основания полагать, что его цена будет продолжать расти.

Многое зависит от спроса и предложения. Сторона предложения известна и весьма благоприятна, поскольку общее потенциальное предложение биткойнов ограничено 21 миллионом монет (на данный момент добыто более 19 миллионов), и с каждым сокращением вдвое скорость роста этого ограниченного предложения будет снижаться.

Это означает, что ключом к росту цен является увеличение спроса. Хорошей новостью является то, что мы по-прежнему наблюдаем благоприятную динамику рынка, способствующую увеличению спроса и внедрению. Самым значимым событием является то, о чем я упоминал ранее, — одобрение и запуск многочисленных биткойн-ETF в январе 2024 года. На мой взгляд, это главный катализатор роста Биткоина на 66% в 2024 году перед выборами в США 5 ноября.

Впечатляющее ралли Биткойна со дня выборов также подтверждает эту точку зрения. Цена биткойнов недавно впервые превысила 100 000 долларов. Ралли было вызвано ожиданиями того, что новый избранный президент Дональд Трамп, решительный сторонник криптовалют, введет политику, которая еще больше увеличит спрос на биткойны и другие токены.

Поэтому усыновление является ключевым моментом. Самое главное, покупка биткойнов должна основываться на убеждении, что спрос будет продолжать расти. Для некоторых это потому, что они рекламируют ключевые преимущества Биткойна, такие как его децентрализованная технология блокчейна, которая позволяет быстро и точно перемещать средства по всему миру с небольшими затратами или вообще без них. Для меня это убеждение проистекает из моего взгляда на группу людей, которые, скорее всего, будут определять ценность Биткойна в будущем, а не в настоящем. Какой бы ни была мотивация, пока она создает растущий спрос на Биткойн, она будет создавать растущий дисбаланс между спросом и предложением. Некоторые биткойн-быки даже предсказывают, что цена биткойна достигнет 1 миллиона долларов к 2030 году.

Прошло два года, прежде чем мой старший сын окончил среднюю школу. Почему это важно? Потому что моя цель инвестирования в Биткойн — не разбогатеть в одночасье. Это было частью моего финансового планирования, которое включало финансирование обучения в колледже для двух моих сыновей. Если предположить, что они оба учатся в традиционном четырехлетнем колледже и не получают никакой финансовой помощи, оплата их высшего образования будет самой большой статьей расходов, которую мы с женой понесем до выхода на пенсию, превзойдя наши следующие большие расходы, остаток по ипотеке. больше денег.

Я знаю, что есть люди, читающие это, которые сочтут мои причины покупать биткойны смешными. Это действительно противоречит принципам, в которые я верю как стоимостной инвестор, этого нельзя отрицать. Если я ошибаюсь, то это будет самый дорогой урок, который мы с моим старшим сыном когда-либо получали. Но это не приведет к финансовому краху, потому что мои криптовалютные активы составляют небольшой процент от общего инвестиционного портфеля нашей семьи, и даже если бы я потерял их все, это не было бы огромной потерей. Это также не должно ставить под угрозу нашу способность платить за образование наших детей, потому что, как и многие семьи, мы делаем более традиционные инвестиции в их высшее образование.

Однако мои запасы криптовалют тоже немаленькие, и если я прав, они облегчат это тяжелое финансовое бремя. Возможно, я больше не тот беззаботный игрок, каким был в юности. Но даже такому стоимостному инвестору старой закалки, как я, трудно устоять перед потенциалом огромной прибыли.