Автор: Размышления Мэн Яня о блокчейне

После того как Конгресс США принял Закон GENIUS, президент Трамп подписал его днем 18 июля 2025 года по местному времени, официально сделав его законом.

В Соединенных Штатах ежегодно принимается множество законов, но данное законодательство о стейблкоинах, безусловно, будет считаться одной из важнейших вех в современной денежной истории, сравнимой с Бреттон-Вудской конференцией и шоком Никсона.

До сих пор обсуждение стейблкоина, привязанного к доллару США, в китайском сообществе в основном фокусировалось на инновационных возможностях и дивидендах, которые он приносит, но недостаточно внимания уделяется связанным с ним проблемам. Ещё меньше людей готовы чётко указать на серьёзное отставание Китая в этой области и его крайне пассивную позицию.

На самом деле, это касается не только Китая. Каждая экономика, не привязанная к доллару США, сейчас сталкивается с серьёзными проблемами.

В связи с проникновением технологии блокчейн, почти стопроцентным доминированием стейблкоина, основанного на долларе США, а также внезапным изменением законодательства США о стейблкоинах и превентивным наступлением, практически все страны за пределами США не могут избежать борьбы за защиту своего денежного суверенитета. Некоторые страны Латинской Америки и Африки открыли свои двери, активно или пассивно, и стейблкоин, основанный на долларе США, начал проникать и постепенно проникать в повседневную экономическую деятельность людей. В Бразилии и Аргентине платежи в стейблкоинах, основанных на долларе США, прочно вошли в жизнь и стали чрезвычайно распространенными. В Нигерии, по имеющимся данным, до трети экономической деятельности оплачивается в USDT. На данном этапе эти страны не имеют возможности регулировать эту сферу экономической деятельности, не говоря уже о взимании налогов. Это означает, что эта сфера их экономической деятельности была отделена от их собственного контроля на уровне управления и финансов и фактически интегрирована в общую экономику, основанную на долларе США.

Большинство стран не могут сидеть сложа руки и наблюдать за распространением подобной цифровой экономической колонизации, но что им делать? Закрыть дверь и заняться чем-то другим или просто защититься от неё и запретить стейблкоины? Многие страны сделали это за последние несколько лет. Факты доказали, что такой подход не только сложно реализовать, но и чреват более серьёзной потенциальной проблемой — отставанием в долгосрочной конкуренции в сфере финансов, интернета, искусственного интеллекта и других технологических областях. В определённом смысле, проблемы, с которыми сталкиваются многие страны сегодня, являются прямым следствием негативного отношения в прошлом.

Простое копирование и вставка вряд ли сработает. В последнее время большое количество финансовых учреждений и компаний во многих странах объявили об амбициозных планах по выпуску стейблкоинов. Но, при всём уважении, идея о том, что получение лицензии на выпуск стейблкоинов, проведение грандиозной пресс-конференции и последующий стремительный рост экономики стейблкоинов или даже завоевание места для национальной валюты в ончейн-экономике, слишком наивна. Выпустить стейблкоин просто, но вопрос в том, как его распространить, переполнить собственную экосистему и убедить десятки миллионов, а то и сотни миллионов пользователей отказаться от своих долларовых стейблкоинов и использовать его? Как привлечь тысячи новаторов к разработке кошельков, кастодиальных, платёжных, биржевых, кредитных и других приложений на основе вашего стейблкоина? Как добиться того, чтобы популярные интернет-приложения, такие как электронная коммерция, игры, прямые трансляции и социальные сети, приняли ваш стейблкоин? Если конкурировать с долларом США в сфере традиционных финансов и без того крайне сложно, то конкурировать с долларом США в сфере стейблкоинов как минимум в десять раз сложнее. Чтобы добиться даже небольшого прогресса, необходимо потратить невообразимо огромные средства и приложить многолетние усилия, сохраняя при этом предельно трезвый рассудок.

что делать?

Прежде чем обсуждать контрмеры, я думаю, нам следует сначала задать вопрос: как все дошло до такой ситуации?

Блокчейн — это не новая технология, появившаяся внезапно, и стейблкоин, привязанный к доллару США, не достиг 260 миллиардов долларов и 99% рыночной доли за одну ночь. Революция стейблкоинов — это не внезапная атака, и уж тем более не внезапная атака, а заранее анонсированный крупный прорыв. За последнее десятилетие многочисленные эксперты в области блокчейна неоднократно напоминали, что блокчейн и технология цифровых валют обладают преимуществом в виде снижения размерности по сравнению с традиционной финансовой системой. Это стратегическая технология, которую необходимо планировать и разрабатывать заранее, чтобы перехватить инициативу. Если мы не будем активно реагировать, в будущем мы окажемся в крайне пассивной ситуации. Однако регулирующие органы и отрасли во многих странах проигнорировали это и вынуждены затягивать события в нынешнюю пассивную ситуацию. И наоборот, почему все стороны так чувствительны и так остро ощущают необходимость догнать прогресс технологий искусственного интеллекта, который также является разрушительным и сопряжен с огромными рисками? Почему общественное мнение может демонстрировать такой бурный энтузиазм и такой оптимистичный и наивный настрой? Если мы сможем относиться к блокчейну и стейблкоинам хотя бы с половиной того энтузиазма, с которым мы относимся к искусственному интеллекту, то сегодня в сфере стейблкоинов никогда не возникнет ситуации, когда доллар США будет доминировать в мире, а другие валюты можно будет игнорировать. Если сегодня найдутся два-три стейблкоина, не привязанных к доллару США, способных конкурировать с ним, то конкуренция вокруг стейблкоинов в ближайшие несколько лет, безусловно, будет более разнообразной и ожесточенной.

Какая жалость! Какая жалость!

Что пошло не так?

Разве это не привлекло внимание вовремя? Нет. С 2014 года отечественные исследования и дискуссии о блокчейне и цифровых активах пережили множество взлётов и падений. Будь то перспективные исследования академических кругов, технические эксперименты в отрасли или даже поэтапные расследования регулирующих органов, соответствующие голоса и усилия никогда не прекращались. Различные аналитические центры, исследовательские институты и университетские лаборатории опубликовали углублённые аналитические отчёты, а финансовая индустрия также организовала множество закрытых встреч и определённых экспериментов в «песочнице». Можно сказать, что, по крайней мере, на уровне знаний, мы не не готовы, и даже глубина и дальновидность некоторых взглядов являются ведущими на международном уровне.

Разве причина не ясна? Нет. Когда Facebook объявила о плане выпуска стейблкоина Libra в 2019 году, обсуждение блокчейна и стейблкоинов в отрасли уже было весьма интенсивным. Если вернуться к серии отчётов, подготовленных ведущими исследовательскими институтами того времени, такими как Институт исследований цифровых активов, то можно сказать, что все проблемы, которые мы видим и обсуждаем сегодня, уже были видны и обдуманы в то время. Более того, обсуждение многих вопросов в то время было гораздо более всесторонним и глубоким, чем у экспертов по стейблкоинам, которые сегодня обучались по коротким видео в течение трёх месяцев.

Является ли это заявление непрофессиональным? Нет. Многие специалисты финансовой индустрии высказались очень рано. Например, г-н Сяо Фэн, доктор финансов, с 2016 года рассуждал о техническом превосходстве блокчейна на профессиональном языке, особенно о технических характеристиках блокчейна, позволяющих осуществлять платежи, клиринг и расчеты одновременно. Он ясно указал, что одно это обстоятельство принесет стократное повышение эффективности и снижение затрат, а в конечном итоге приведет к модернизации финансовой инфраструктуры. Общая тенденция необратима. Эта логика ясна, аргументация профессиональна и широко распространена.

Может быть, именно хаос в валютном мире заставляет людей делать ошибочные суждения? Для широкой публики – возможно, но для настоящих профессионалов такое оправдание не работает. Ещё в 2016 году в ходе внутренней дискуссии о блокчейне спекулятивные цифровые валюты чётко разграничивались с технологией блокчейна. После 2019 года, по мере углубления дискуссии о «промышленном блокчейне», отрасль долго изучала границы применения и принципы управления блокчейном для хранения доказательств, подтверждения прав собственности и передачи ценностей. Если отнестись к этим исследованиям серьёзно, то не возникнет проблемы «выплеснуть ребёнка вместе с водой».

Так в чем же причина?

Несколько дней назад я услышал заявление о том, что на закрытом совещании высокого уровня один финансовый чиновник признал, что несколько лет назад он полностью осознавал разрушительный потенциал стейблкоинов и блокчейна, но, поскольку администрация Байдена отвергла блокчейн, он решил, что у этой технологии нет будущего. Неожиданно, после прихода Трампа к власти, он так быстро изменил свою позицию и поддержал законопроект о стейблкоинах, что застало людей врасплох и привело к нынешней крайне пассивной ситуации. Он пришёл к выводу, что, по всей видимости, нам всё ещё необходимо занять более активную позицию в отношении технологических инноваций в будущем.

По совпадению, недавно я общался с традиционными финансовыми экспертами на темы, связанные со стейблкоинами, и продемонстрировал им разработанные нами решения для смарт-платежей и цифровых счетов на основе стейблкоинов. После просмотра один финансовый эксперт с Уолл-стрит сказал мне, что масштабное внедрение этих приложений неизбежно окажет разрушительное воздействие на деятельность традиционных банков и восстановит связи между клиентами, фондами и бизнесом. Однако Уолл-стрит это осознаёт. Даже многие крупные банки уже много лет используют блокчейн внутри компании и прекрасно понимают его преимущества и разрушительный эффект. Однако они считают, что именно из-за его чрезвычайной разрушительности регуляторы будут временно блокировать развитие блокчейна, исходя из исходного положения о поддержании стабильности, «чтобы сохранить стабильность финансовой отрасли». В период администрации Байдена власти поддерживали такую негласную договорённость с Уолл-стрит. Если бы не приход к власти Трампа — неординарной личности, любящей переворачивать ситуацию с ног на голову, и если бы не неожиданные изменения в отношениях между Федеральным резервом, Уолл-стрит и Белым домом, трудно было бы представить, что правительство США сейчас выпустит тигра стейблкоина из клетки.

Аналогичная ситуация сложилась и в других странах. В Австралии мы участвовали в пилотном проекте CBDC Резервного банка Австралии в начале 2023 года и заняли первое место. Резервный банк Австралии высоко оценил технические преимущества CBDC и стейблкоинов в этом пилотном проекте, но после оценки решил сохранить их и отложить внедрение CBDC и стейблкоинов на неопределенный срок. В частной переписке с представителями центрального банка мне сообщили, что CBDC и стейблкоины были коллективно бойкотированы австралийскими коммерческими банками, и весь пилотный проект с самого начала был обречен стать лишь демонстрацией инноваций и не имел прорывного влияния. В Сингапуре, после многих лет терпимого и поддерживающего отношения к индустрии блокчейна и цифровых активов, правительство также претерпело некоторые изменения после всеобщих выборов этого года. Согласно анализу, новое правительство обеспокоено разрушительным влиянием, которое стейблкоины и цифровые активы могут оказать на финансовую индустрию.

Из вышесказанного следует, что все давно знают о технических преимуществах блокчейна и стейблкоинов и даже согласны с тем, что это общая тенденция. Однако из-за опасений по поводу связанных с ними рисков и влияния на существующую структуру интересов и институциональную структуру, они намеренно стали пассивными и медлительными после тщательного анализа. Или, проще говоря, все трезвомыслящие и притворяются спящими, чтобы продлить сон.

Это ещё более очевидно в сравнении с ИИ. Серьёзно говоря, ИИ ещё более разрушительный, чем стейблкоины и блокчейны, с более комплексными рисками, более глубокими уровнями, большей потенциальной разрушительностью и более непредсказуемыми последствиями. Если подавление развития блокчейна направлено на контроль рисков и поддержание стабильности, то это ещё более верно для ИИ. Однако в соревновании в области ИИ Кремниевая долина, естественно, сделала первый выстрел, поэтому никто не ждал и не наблюдал, никто не колебался, никто не размышлял глубоко, а все сразу же вооружились и бросились в бой, усердно работая. Однако в сфере блокчейна давно сложилось странное негласное понимание того, что первый выстрел, разрушающий мечту, должен быть сделан не мной.

Итак, Трамп выстрелил без каких-либо объяснений, прекрасно понимая, что за это время, пока все наблюдали, уклонялись от ответственности и притворялись спящими, стейблкоин, основанный на долларе США, тихо завершил своё доминирующее положение в глобальном блокчейн-пространстве, охватывая пользователей, сценарии, ликвидность и сети разработчиков. Можно сказать, что шахматная доска уже расставлена и ждёт своего хода. А Трамп просто разыграл эту козырную карту, которая уже была готова к броску. С помощью купюры «суперсуверенная долларовая сеть США» была открыто выдвинута на историческую сцену, и всем экономикам, не привязанным к доллару США, было брошено откровенное объявление войны. Внешне он объявил о том, что реструктуризация мировой денежной системы вступила в стадию содержательной деятельности; внутри же он переопределил взаимодействие между государственным аппаратом США и технологиями, финансами и рынками капитала. Отныне для всего мира это больше не будет темой, которую можно откладывать, неопределённой или «пилотируемой и контролируемой». Это станет главным приоритетом для большинства центральных банков, министерств финансов и регулирующих органов мира и реальной задачей, которую невозможно обойти или избежать.

Как справиться с этой проблемой — вопрос, на который, вероятно, уйдут годы. Но прежде чем мы начнём решать её, мы должны набраться смелости взглянуть правде в глаза и признать: мы упустили возможность, неверно оценили ситуацию, затмили глаза одержимостью краткосрочной стабильности и удачей и проигнорировали железную техническую логику.

На начальном этапе этой новой реконструкции мирового финансового порядка, возможно, нам следует отбросить наше высокомерие и предрассудки и извиниться перед блокчейном. Это делается не для эмоционального освобождения, а для восстановления исходной точки понимания. Нам необходимо заново осознать инновационность производственных отношений, представленных этой технологией, вновь принять институциональные эксперименты, продвигаемые нынешним поколением разработчиков, и пересмотреть наше положение в глобальной цифровой сети создания стоимости. Возможно, только так у нас есть шанс занять своё место в этой цифровой экономической конкуренции, которая затрагивает будущее мирового ландшафта.