Осенью 2025 года конкурентная среда в сфере публичных блокчейнов претерпевает радикальные изменения: ожесточённая борьба за пользователей, финансирование и развитие экосистемы набирает обороты. Solana, некогда король, сталкивается с новой волной снижения трафика, в то время как BNB Chain, используя свою мощную новую экосистему и технологические обновления, генерирует значительный эффект откачки пользователей. Тем временем основная сеть Ethereum продолжает устойчивый рост на фоне ажиотажа, в то время как рынок второго уровня представляет собой сложную картину, сочетающую в себе обе крайности.

PANews тщательно проанализирует последние данные из крупнейших публичных сетей, чтобы выявить основные мотивы и будущие тенденции этой миграции трафика.

Солана: многие показатели ухудшаются, возникают проблемы с оттоком трафика

За последние три месяца показатели Solana снизились, и криптовалюта начала терять лидирующие позиции по многим показателям. Это особенно заметно по количеству активных адресов и выпуску новых токенов. По состоянию на 24 сентября в сети Solana насчитывалось 2,19 млн активных кошельков, что на 63,5% меньше, чем 6 млн в июне. Этот уровень даже ниже популярности до августа 2024 года, и это снижение не является единичным явлением. Что касается создания новых токенов, текущий показатель составляет около 31 000, что также значительно меньше пикового значения в более чем 80 000 токенов в день в январе. Этот спад также наблюдается в последнее время. 15 сентября ежедневный показатель новых токенов оставался на уровне около 50 000.

Что касается объёма торгов на децентрализованных биржах (DEX), то, согласно данным Dexscreene, за последние 24 часа ончейн-объём BSC составил около 14,3 млрд долларов, а у Solana — около 8,3 млрд долларов. Solana больше не является самой активно торгуемой публичной цепочкой. Тем не менее, за последние 24 часа на Solana появилось 5919 новых торговых пар, что по-прежнему позволяет ей занимать первое место.

Что касается средств, отток капитала Solana за последнюю неделю также был весьма очевиден: чистый отток по цепочке составил около 63,4 млн долларов США.

Что касается оттока капитала, данные deBridge показывают, что цепочка BSC стала основным источником оттока капитала из Solana. За последнюю неделю из Solana в BSC поступило около 47 миллионов долларов, в то время как обратно из BSC ушло всего 28 миллионов долларов. С этой точки зрения, BSC действительно перекачивает ликвидность Solana. Хотя Solana потенциально может извлечь выгоду из ETF и нескольких DAT на рынке капитала, а также недавно, в сентябре, прошла обновление Alpenglow, это не способствовало росту популярности ончейн-экосистемы.

BSC: значительный рост и увеличение трафика, направленные на доминирование Соланы

В последние месяцы сеть BNB демонстрирует рост, готовясь превзойти Solana. Во-первых, что касается количества активных адресов кошельков, по состоянию на 25 сентября у BSC было около 4,8 миллиона ежедневно активных адресов, что превышает 2,19 миллиона у Solana. В апреле этот показатель составлял всего 2,6 миллиона, увеличившись примерно на 84,6%. Более того, количество ежедневных транзакций также значительно выросло, достигнув примерно 17 миллионов. 30 августа этот показатель составлял всего около 10 миллионов, что примерно на 70% больше, чем в прошлом месяце. Это почти шестикратное увеличение по сравнению со средним ежедневным объемом транзакций в 3 миллиона в начале года.

Что касается потоков капитала, BSC за прошедшую неделю зафиксировал чистый приток около 73,5 млн долларов, что делает его третьим по величине публичным блокчейном по объёму притока. Согласно данным deBridge, этот приток в основном обеспечивали Solana, Arbitrum и основная сеть Ethereum.

Причины этих изменений отчасти связаны с недавним ростом благосостояния Alpha и ростом популярности Aster. 25 сентября ежедневные комиссии Aster достигли впечатляющих 12,92 млн долларов, уступив только Tether. Объём торгов контрактами достиг 35,8 млрд долларов, превзойдя Hyperliquid.

23 сентября BNB Chain объявила на платформе X, что валидаторы предлагают снизить минимальную цену газа в BNB Smart Chain с 0,1 Gwei до 0,05 Gwei, а также увеличить интервал между блоками с 750 до 450 миллисекунд, чтобы сохранить конкурентоспособность с самыми быстрыми блокчейнами в криптовалютном пространстве. После завершения этого обновления BSC практически сравняется с Solana по производительности. Очевидно, что атака BSC на Solana — это нечто большее, чем просто атака, подпитываемая мемами, как в случае с предыдущим запуском Four.me.

Ethereum: устойчивый рост среди шума и суеты

Ethereum: устойчивый рост среди шума и суеты

Хотя активность основной сети Ethereum в настоящее время незначительна, наблюдается значительный рост объёма данных. Например, ежедневное количество транзакций за весь 2024 год останется на уровне около 1 миллиона. После апреля 2025 года это число начнёт значительно расти, в настоящее время колеблясь от 1,5 до 1,8 миллиона, что является рекордным показателем для Ethereum.

Аналогичная тенденция наблюдается и в отношении числа ежедневно активных пользователей. В августе число ежедневно активных пользователей Ethereum достигло 557 200, что является почти трёхлетним максимумом. Более того, этот всплеск уже не был мимолётным, а сохранялся на протяжении длительного времени. По состоянию на 22 сентября число ежедневно активных пользователей оставалось выше 500 000.

Конечно, поскольку основная сеть Ethereum является публичной, ориентированной в первую очередь на DeFi и инфраструктуру, её растущая популярность, по всей видимости, не связана с новыми проектами. Например, данные от 25 сентября показали, что в основной сети Ethereum было создано 198 новых пулов транзакций, сгенерировавших объём торгов примерно на 11,5 млн долларов США, что составляет всего 0,3% от общего объёма торгов в сети в тот день, составившего 3,88 млрд долларов США.

Ещё одним важным изменением стоимости Ethereum является его TVL (необлагаемый объём продаж). С апреля 2025 года TVL Ethereum резко вырос с 45 до 97 миллиардов долларов. Однако этот рост, вероятно, обусловлен ростом цены ETH. Объём ETH в стейкинге снижается с апреля. Это говорит о том, что объём ETH в стейкинге в блокчейне Ethereum снижается, что указывает на другой источник увеличения TVL. Этот рост может быть связан с ростом популярности стейблкоинов. По состоянию на 25 сентября рыночная капитализация стейблкоинов Ethereum достигла 161,7 миллиарда долларов, что почти вдвое больше, чем 84 миллиарда долларов в декабре прошлого года.

База: Транзакции остаются активными, но отток пользователей вызывает тревогу

Ончейн-транзакции в базовой цепочке остаются относительно активными. Количество ежедневных транзакций значительно увеличилось: примерно с 8,4 млн в августе до 14,48 млн 21 сентября, достигнув нового исторического максимума и превзойдя январский пик. Более того, активно создаются новые токены. Например, Dexscreene создал 3586 новых торговых пулов за последние 24 часа, что даже превышает показатель цепочки BSC.

Однако ежедневное количество активных пользователей Base значительно снизилось с июля: с пикового значения в 2,4 млн до 797 000 22 сентября, что составляет падение на 67%. Более того, за последнюю неделю чистый отток средств из Base составил 99,6 млн долларов, что делает её одной из публичных сетей с самым высоким чистым оттоком.

В целом, Base остаётся самой активной публичной цепочкой среди Ethereum L2. Несмотря на снижение данных о ежедневной активности, она всё ещё имеет преимущества по ряду показателей.

Arbitrum: Лидирующая позиция L2 подвергается испытанию

Arbitrum сохраняет лидирующие позиции среди платформ второго уровня Ethereum по объёму TVL и стейблкоинам, однако его ежедневное количество транзакций крайне нестабильно. 22 сентября ежедневное количество транзакций Arbitrum достигло 4,28 млн по сравнению с 1,92 млн днём ранее. Столь значительное колебание отражает объём транзакций Arbitrum за последний год, который в целом оставался крайне нестабильным.

Arbitrum занял первое место среди всех публичных блокчейнов по притоку капитала, сократив чистый приток в размере 217 миллионов долларов за последнюю неделю. Львиная доля притока по-прежнему пришлась на USDT0 и Hyperliquid, что подтверждает сохраняющуюся важность Arbitrum как источника финансирования для Hyperliquid. Однако с запуском собственного стейблкоина Hyperliquid, USDH, этот попутный ветер может вскоре ослабнуть.

Гиперликвид: Столкновение с жесткой конкуренцией со стороны новых игроков

Гиперликвид: Столкновение с жесткой конкуренцией со стороны новых игроков

С точки зрения публичного блокчейна, данные Hyperliquid не впечатляют. Несмотря на значительный рост числа активных пользователей в день, их число всё ещё составляет всего 65 200. Количество транзакций составляет всего около 3 миллионов в неделю. Тем не менее, TVL проекта значительно вырос в этом году, увеличившись с 1,9 млрд долларов в апреле до 6,1 млрд долларов.

С точки зрения децентрализованных бирж, Hyperliquid в последнее время испытывает значительное конкурентное давление со стороны Aster. С августа объём торгов демонстрирует явную тенденцию к снижению, снизившись с диапазона от 10 до 20 миллиардов долларов до диапазона от 5 до 10 миллиардов долларов.

Суй: Рост достиг узкого места, и развивающиеся публичные сети вступили в период молчания?

Развитие Sui, по-видимому, достигло критической точки в 2025 году. Количество транзакций с 2025 года колеблется около 10 миллионов без существенного роста.

Хотя количество активных адресов значительно выше, чем до марта 2024 года, за последний год оно колебалось от 500 000 до 1 миллиона активных пользователей в день, не демонстрируя четкой тенденции к росту или снижению. TVL Sui, напротив, значительно снизился, снизившись с 1,24 млрд долларов в июле до 575 млн долларов. За 24 часа в блокчейне было создано всего 40 новых пулов транзакций, что значительно меньше, чем в предыдущую активную фазу MEME. Похоже, что Sui, некогда долгожданный новый публичный блокчейн, вступает в период бездействия.

Avalanche: ончейн-активность растет, и RWA может стать приоритетом в будущем

После нескольких лет относительного затишья Avalanche недавно пережил всплеск активности. Наиболее очевидным показателем является количество активных адресов. С сентября число ежедневно активных адресов на Avalanche L1 выросло с более чем 100 000 до миллионов, достигнув рекордного значения в 29 миллионов 22 сентября. Количество транзакций также резко возросло, достигнув почти 50 миллионов.

Однако этот всплеск, по всей видимости, не связан с активностью Avalanche (C-Chain). Если судить только по данным C-Chain, количество активных адресов остаётся на уровне около 200 000. Несмотря на рост, разрыв с общим числом весьма значителен. PANews предполагает, что этот необычный рост может быть связан со стресс-тестированием одной из подсетей Avalanche. В августе Grove Finance планировала разместить около 250 миллионов долларов в виде RWA на блокчейне Avalanche через Centrifuge и Janus Henderson.

23 сентября компания AgriFORCE объявила о ребрендинге в AVAX One, стремясь привлечь 550 миллионов долларов и стать первой компанией, акции которой котируются на бирже Nasdaq и которая сосредоточится исключительно на приобретении токенов Avalanche (AVAX). С точки зрения экосистемы, Avalanche в настоящее время склоняется к развитию RWA и стейблкоинов.

Мировая цепочка: «Правда», стоящая за огромным притоком капитала и миграцией командных токенов

World Chain упоминается здесь, поскольку за последнюю неделю занял второе место в рейтинге чистого притока средств в блокчейне с чистым притоком в размере 119 миллионов долларов. Однако этот приток средств может быть обусловлен не пользователями, а стратегической внутренней миграцией токенов командой Worldcoin. 22 сентября кошелёк команды Worldcoin перевёл 110 миллионов WLD из основной сети Ethereum, из которых 85 миллионов (111 миллионов долларов США) были переведены между блокчейнами в World Chain.

Последние данные наглядно демонстрируют, что конкуренция в сфере публичного блокчейна вступила в новую фазу. Используя богатство, созданное его феноменальными приложениями и надежной экосистемой, BSC успешно привлекла значительный трафик и финансирование от Solana, осуществив классическое возвращение. Ethereum, опираясь на свой надежный сетевой консенсус и фундамент, продемонстрировал свою стабилизирующую силу в качестве «балласта» для стейблкоинов и инфраструктуры.

В то же время внутренняя конкуренция на уровне 2 и трудности роста новых публичных сетей демонстрируют, что этот рынок движим как технологической итерацией, так и построением повествования. Лидерство ни одной публичной сети не вечно. Только непрерывные инновации, создание процветающей экосистемы разработчиков и захват новых рыночных зон могут помочь компании оставаться непобедимой в этой бесконечной борьбе за трафик. Будущее остаётся неопределённым.