Написал: Айин

Особый интерес на рынке кастодиальных услуг биржевых фондов (ETF) в последнее время вызывает Coinbase. Мы обнаружили, что 9 из 12 компаний, стремящихся выпустить биткойн-ETF, выбрали Coinbase в качестве поставщика депозитарных услуг, и этот выбор, несомненно, подтверждает ее важное положение и влияние на рынке.

Однако с точки зрения соблюдения требований и здоровья рынка эта рыночная тенденция также обнажает определенные конкурентные дисбалансы. Другие известные компании по хранению криптовалюты, такие как BitGo, которая конкурирует с Coinbase, похоже, сталкиваются с сокращением доли рынка.

На рынке США кастодиальные услуги имеют решающее значение для развития спотового рынка биткойн-ETF. Ответственность депозитария заключается в обеспечении безопасного хранения активов клиентов, что особенно важно в мире ETF, что может включать защиту биткойнов на миллиарды долларов. Это включает не только физическую безопасность активов, но и защиту от кибератак и других незаконных рисков.

Рынок выразил некоторую обеспокоенность по поводу этой тенденции концентрации, учитывая, что Coinbase в настоящее время выступает хранителем множества предложений Bitcoin ETF. В результате такие учреждения, как Fidelity, предпочитают самостоятельно хранить активы, а VanEck выбирает Gemini в качестве своего партнера по хранению.

Основной движущей силой этой ситуации является неопределенность в отношении регулирования криптовалют в Соединенных Штатах, что ограничивает масштабы рыночной конкуренции и делает выбор подходящих депозитарных провайдеров относительно ограниченным. Но из-за этого цена Coin в последние дни резко выросла.

Допустим, половина всех биткойнов в конечном итоге хранится в ETF. Когда цена Биткойна достигнет 100 000 долларов, его рыночная капитализация достигнет 2 триллионов долларов. Это означает, что $COIN хранит активы на сумму около 1 триллиона долларов. Они взимают 10 базисных пунктов в месяц, что соответствует 1 миллиарду долларов прибыли в месяц. Уже только по этому поводу ее годовая прибыль эквивалентна прибыли $TSLA за тот же период.