Законопроект о стейблкоинах снова набирает популярность. Какие изменения он принесет в индустрию, если он будет принят?

Оригинальное название: «Законопроект о стейблкоинах снова набирает популярность, что может привести к серьезным изменениям в отрасли». Оригинальный автор: Лю Е Цзинхун.

Законопроект о стейблкоинах на самом деле является старой темой. Проект был принят еще в первой половине прошлого года, но по существу не одобрен к реализации. Откопал сегодня, потому что увидел сигнал:

Представители Патрик МакГенри и Максин Уотерс сообщили Bloomberg News на этой неделе, что они «получат одобрение законопроекта о стабильной монете в краткосрочной перспективе».

--Блумберг

Давайте кратко поговорим о содержании Закона о стейблкоинах. Конкретное содержание здесь соответствует прошлогодней версии Закона о стейблкоинах, и пока не должно быть никаких серьезных изменений:

Первый момент заключается в том, что Федеральная резервная система отвечает за надзор за небанковскими стейблкоинами, в то время как инвестиционные и депозитные учреждения, такие как банки, подлежат надзору со стороны федеральных банков, если они выпускают стейблкоины. Соответствующие предприятия, работающие со стейблкоинами, должны быть зарегистрированы в регулирующих органах, и даже зарубежные компании должны быть зарегистрированы для ведения бизнеса со стейблкоинами.

Второй ключевой момент — запретить создание новых стейблкоинов без поддержки законной валюты. В проекте предусмотрен двухлетний запрет на выпуск, учреждение или создание стейблкоинов, «не обеспеченных материальными активами», в течение двух лет. Первыми, кто примет на себя основной удар, являются различные алгоритмические стейблкоины и стейблкоины, генерируемые за счет криптовалютных ипотечных кредитов.

Третий ключевой момент – позволить правительствам разрабатывать стандарты совместимости.

Пункт 4: Поручить Федеральной резервной системе изучить цифровой доллар.

Обновленное упоминание законопроекта о стейблкоинах следует рассматривать в сочетании с общей ситуацией. Вы можете понять это, оглядываясь назад на некоторые важные события 2024 года.

Во-первых, биткойн-ETF был одобрен и приобрел беспрецедентную популярность на рынке капитала, что напрямую подтолкнуло цену к предыдущему максимуму. Во-вторых, геополитическая война продолжается, в результате чего цена золота достигла рекордного уровня. А также выборы в США в конце этого года, ожидания снижения процентных ставок Федеральной резервной системы и т. д.

Эти события фактически подтвердили со стороны, что, хотя США и не принимали непосредственного участия в войне, они начали долларовую войну в финансовом отношении. Война этого времени отличается от предыдущих финансовых войн. Соединенные Штаты открыли и тщательно изучили индустрию блокчейна или Web3. В то время как люди в других странах используют блокчейн для перевода средств, Соединенные Штаты начали формулировать региональные правила на более высоком уровне. Правила блокчейна.

Для индустрии блокчейнов, какими бы привлекательными ни были различные технологии и истории, конечной целью является выполнение транзакций, особенно транзакций с USDT в качестве торговой пары. Таким образом, основная функция Закона о стейблкоинах — переформулировать торговые пары всей отрасли.

У некоторых старых специалистов, должно быть, все еще сложилось впечатление, что до 2017 года USDT на самом деле не был основной торговой парой. В то время на различных биржах в основном выпускались свои стабильные баллы. Эти стабильные точки не находятся в цепочке, а полностью привязаны 1:1 к юаню на платформе C2C.

Поэтому в ближайшие три-пять лет вся торговая пара отрасли будет постепенно мигрировать с USDT на стейблкоины, соответствующие правилам США. Возьмем, к примеру, Binance. Binance всегда использовала USDT в качестве основной торговой пары, а затем выпустила BUSD в попытке заменить USDT. Однако в 2022 году BUSD была напрямую приостановлена, поскольку она регулировалась Соединенными Штатами. Позже Binance продвигала TUSD, который также регулировался Соединенными Штатами и был окончательно закрыт.

В настоящее время Binance продвигает FDUSD, а FDUSD больше не подчиняется регулированию США, а вместо этого подчиняется регулированию Гонконга. Однако, поскольку действующие правила регулирования стейблкоинов Гонконга неясны, только учреждение, выпускающее fdusd, подчиняется надзору Гонконга, но сам стейблкоин FDUSD все еще не решен.

Таким образом, судя по пути Binance к продвижению стейблкоинов, на самом деле было преднамеренно найти альтернативу USDT и обойти регулирование стейблкоинов в США. Это очень дальновидный план.

Фантазийный момент:

Давайте теперь проведем мысленный эксперимент, предположив, что Закон о стейблкоинах уже одобрен и введен в действие, и посмотрим, какие изменения произойдут со всей индустрией блокчейнов.

Фантазийный момент:

Первое, что придется принять на себя, это то, что USDT определенно не соответствует законодательному надзору США, поэтому биржам необходимо постепенно удалять торговые пары с USDT. Конечно, биржи могут вообще не вести бизнес в США, не принимать пользователей из США и блокировать американские IP-адреса. Но не забывайте, что в Законе о стейблкоинах есть ключевой момент: стейблкоины должны внедряться в соответствии со стандартами совместимости, установленными правительством США. Поэтому, если биржа полностью отключит бизнес в США, она будет отставать от других бирж. в поддержке стабильной монеты.

Поэтому, если эта биржа решит в одностороннем порядке поддерживать совместимые стейблкоины, но не поддерживает бизнес в США и не принимает надзор, мне очень жаль. Из-за другого направления Закона о стейблкоинах даже зарубежные компании должны зарегистрироваться в Соединенных Штатах и принять надзор, в противном случае они будут считаться несоответствующими требованиям.

Что, если вы вынуждены заниматься этим бизнесом, даже если он не соответствует требованиям? Как упоминалось ранее, «стейблкоины должны быть реализованы в соответствии со стандартами совместимости, установленными правительством США». заморозить ваш адрес или, в соответствии с правилами OFAC, напрямую заблокировать активы, связанные с вашим предметом.

Посмотрите, это образует замкнутый цикл Америки.

Согласно такому фантастическому выводу, вся индустрия должна быть разделена на две категории: одна — это соответствующие требованиям биржи, которые активно принимают регулирование США, а другая — биржи «серой зоны», которые вынуждены продолжать использовать USDT.

Но продолжение использования USDT — не лучший выбор. Не забывайте, что материнская компания USDT TEDA является компанией, отвечающей за соблюдение требований в Гонконге, также необходимо внедрить собственный законопроект о стабильной валюте, и поскольку Гонконг будет контролироваться Национальным комитетом. Кажется, что Закон о безопасности в этих рамках может быть хуже?

От блока к торговой паре:

Еще в прошлом году пул биткойн-майнеров F2Pool признался в фильтрации транзакций с биткойн-адресов, отмеченных Управлением по контролю за иностранными активами (OFAC). Не говоря уже о том, что Coinbase, хранитель Bitcoin ETF, должна активно отреагировать на этот призыв.

Что касается темы ETF Ethereum, которая вот-вот начнет раздуваться, ряд узлов-валидаторов PoS, базирующихся в США, определенно будут действовать в соответствии с правилами OFAC.

Закон о стейблкоинах на самом деле является американским генералом, выпадающим из атмосферы. Этот шаг напрямую задушит всю жизненную систему блокчейн-индустрии. Можно предвидеть, что в ближайшие несколько лет вся индустрия блокчейнов, будь то от самого нижнего блока до торговой пары с наибольшей аудиторией, будет ограничена Соединенными Штатами и окажется в пределах их длинной юрисдикции.

Кроме того, недавно популярный трек RWA управляется BlackRock, поэтому различные активы, полученные от RWA, обязательно находятся под юрисдикцией Соединенных Штатов.

Наконец, хотя цифровой юань продвигается в Китае уже давно, на самом деле это не то же самое, что цифровые доллары или соответствующие стейблкоины, как с точки зрения технологии, так и с точки зрения применения. Оба они просто имеют цифровые характеристики, не более того.