Источник: Галактика

Составитель: Jinse Finance

В прошлый вторник Bank of America (BofA) объявил, что с января 2026 года его финансовым консультантам будет разрешено рекомендовать клиентам инвестиции в биткоин. К этому времени на платформе управления благосостоянием банка будут доступны четыре американских спотовых биткоин-ETF, включая Merrill Lynch, Bank of America Private Bank и Merrill Lynch. Тем временем, главный инвестиционный директор Bank of America Крис Хайзи рекомендовал выделять от 1% до 4% портфелей на биткоин, повторив октябрьскую рекомендацию Morgan Stanley.

В тот же день Vanguard открыла свою платформу для сторонних криптовалютных ETF и паевых инвестиционных фондов. Это произошло после предыдущих сообщений о том, что компания рассматривает такой шаг. Новые предложения включают Bitcoin, Ethereum, Ripple и Solana.

Тем временем Чарльз Шваб обозначил сроки запуска спотовой торговли биткоином и эфириумом, намеченные на середину 2026 года. Генеральный директор Schwab Рик Вурстер рассказал о планах компании в интервью CNBC 18 июля.

Перспектива Галактики:

История институционального принятия криптовалют продолжается.

В нашем брифинге от 17 октября мы сообщили, что Morgan Stanley снял ограничения на использование криптовалютных фондов своими финансовыми консультантами и что Bank of America следует его примеру; мы также сообщали, что Vanguard планирует предложить своим клиентам криптовалютные фонды, а Citigroup планирует запустить службу кастодиального хранения криптовалют в 2026 году.

Три из четырёх крупнейших брокерских компаний США уже сняли ограничения на инвестиции в криптовалюту: Bank of America снял ограничения на этой неделе, Morgan Stanley снял их в октябре, а Wells Fargo Advisors добавила спотовый биткоин-ETF в список рекомендуемых брокерских компаний своей платформы несколько месяцев назад. Последней компанией, сохранившей свои ограничения, стала UBS Financial Services. Хотя мы мало что слышим о UBS в сфере криптовалют, компания предлагает ограниченные и условные каналы инвестирования в криптовалюту избранным клиентам. Возможно, нежелание UBS ослаблять ограничения связано с тем, что штаб-квартира её материнской компании находится в Швейцарии, где могут возникнуть дополнительные регуляторные препятствия, а также с необходимостью для UBS пересмотреть свои глобальные операции и сосредоточиться на клиентах за пределами США.

Помимо крупных брокерских компаний, Vanguard, вторая по величине в мире компания по управлению активами, также начала предоставлять клиентам возможность торговать криптовалютными ETF и паевыми инвестиционными фондами (ПИФ). Этот шаг, который, как сообщается, был предпринят ещё в конце сентября, резко контрастирует с прежним скептицизмом компании в отношении криптовалют. Когда в 2024 году был запущен спотовый биткоин-ETF в США, Vanguard сообщила изданию Business Insider:

«Хотя мы продолжим оценивать наши брокерские услуги и вероятность запуска новых продуктов, спотовый биткоин-ETF не будет доступен для покупки на платформе Vanguard. Мы также не планируем предлагать Vanguard Bitcoin-ETF или другие продукты, связанные с криптовалютой».

«Мы считаем, что эти продукты не соответствуют нашему фокусу на такие классы активов, как акции, облигации и денежные средства, которые, по мнению Vanguard, составляют основу для формирования сбалансированного долгосрочного портфеля».

Эти изменения в отношении обусловлены, прежде всего, потребительским спросом. По мере того, как криптовалюты получают одобрение регулирующих органов и всё больше интегрируются в традиционную финансовую систему, инвесторы всё активнее стремятся получить доступ к связанным с ними инвестиционным возможностям, чтобы не упустить потенциальную прибыль. Конкурентное давление также усиливается по мере того, как всё больше компаний открывают торговые каналы, особенно теперь, когда внутреннее предложение больше не является препятствием. Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) упростила процесс листинга криптовалютных ETF; теперь доступен более широкий ассортимент продуктов, предоставляющий инвесторам больше выбора; а рост активов под управлением также повысил ликвидность.

Vanguard разрешает торговлю не только спотовыми биткоин-ETF, но и некоторыми другими криптовалютными фондами, а также может поддерживать криптовалютные продукты, более соответствующие нормативным требованиям, в то время как Bank of America (BofA) в январе разрешил торговлю только четырьмя спотовыми биткоин-ETF. Стоит отметить, что Vanguard не давал рекомендаций по какому-либо конкретному распределению биткоин-портфеля. Решение Vanguard разрешить торговлю криптовалютными фондами отражает философию предоставления инвесторам более широкого выбора.

Как мы уже отмечали, устранение этих узких мест в распределении средств на финансовом рынке США может высвободить около 30 триллионов долларов активов, управляемых 300 000 финансовых консультантов. По имеющимся данным, Bank of America обслуживает около 70 миллионов клиентов и управляет активами на сумму более 2 триллионов долларов, в то время как Vanguard управляет 50 миллионами счетов с активами на сумму 11 триллионов долларов. В совокупности рыночные возможности составляют 13 триллионов долларов. Даже распределение всего 1% этих средств может обеспечить приток около 130 миллиардов долларов, что более чем вдвое увеличит общий приток средств в американские спотовые криптовалютные ETF с момента их создания.

После запуска биткоина первым, Ethereum и другие альткоины, вероятно, последуют его примеру на платформах, где они ещё не появились. Как мы упоминали в предыдущем обзоре, эти потоки, как правило, более стабильны и менее чувствительны к краткосрочным колебаниям, что, в свою очередь, может снизить волатильность рынка и привлечь больше институционального капитала.