Ущемляет ли L2 интересы L1?

L2 использует L1 для расчетов, предоставляя пользователям более дешевые услуги транзакций. Они действуют как посредники между L1 и пользователями и получают часть стоимости, взимая комиссию (включая MEV). Итак, достаточно ли они платят за использование драгоценного пространства блоков L1? Давайте проанализируем влияние L2 на Ethereum с помощью четырех графиков.

1.Как L2 помогает экосистеме Ethereum?

Давайте сначала не будем говорить о токенах L2, а посмотрим на их вклад во всю экосистему Ethereum. Один из способов измерить это — посмотреть на увеличение рыночной стоимости ETH, вызванное токенами L2.

Для сравнения я использую соотношение ETHBTC в качестве ориентира для тенденций в экосистеме Ethereum относительно Биткойна.

Чтобы оценить ценность Ethereum в целом, я добавляю 10 лучших токенов L2 по рыночной капитализации к ETH и считаю это «эффективным ETH» или ценностью всей экосистемы Ethereum.

В настоящее время 10 крупнейших L2 мало влияют на соотношение ETHBTC. Поскольку доминирование Биткойна на рынке превышает 50%, на графике ниже показано, что L2 не значительно улучшает соотношение ETH (эффективное) / BTC (см. черную линию по сравнению с зеленой линией).

2. Итак, где же происходит получение прибыли?

Проще говоря, получение стоимости можно измерить двумя показателями: выручкой и рыночной капитализацией. Если создается ценность, она будет отражена в цене.

а. Где фиксируется доход? Ethereum регулярно получает около 90% общего дохода экосистемы Ethereum. Во втором квартале 2024 года лидером по выручке в L2 стала Base, за ней следовал Blast.

б. С точки зрения рыночной капитализации, ETH по-прежнему составляет более 95% рыночной капитализации топ-10 L2.

3. Какой доход L2 передает Ethereum?

L2 требует затрат на хранение данных в Ethereum. Это эксплуатационные расходы L2. Эти затраты должны быть сбалансированы. Если стоимость слишком высока, работа L2 станет затрудненной; если стоимость слишком низкая, хотя Ethereum предоставляет ключевые расчетные услуги, доход, полученный от L2, не будет большим;

Обновление Ethereum 4844 (также известное как Proto Danksharding) снижает эксплуатационные расходы L2. Снижение затрат на хранение данных L2 снизило вклад L2 в доход Ethereum примерно с 10% до примерно 2%. Хотя это может показаться неудачей, это делает L2 готовым для большего числа пользователей, поскольку транзакционные издержки снижаются.

Пока что с точки зрения Ethereum BLOB-объекты кажутся плохой идеей. Так какова конечная цель? Расширение.

За одну неделю 2024 года Ethereum поддержал 7,1 миллиона транзакций и принес доход в размере 10,6 миллиона долларов. Стоимость одной транзакции для пользователей составляет примерно 1,5 доллара США. Между тем пять L2 (Arbitrum, Base, Blast, Optimism и Polygon) поддерживали более 70 миллионов транзакций стоимостью 2,75 миллиона долларов. Стоимость одной транзакции составляет всего $0,03.

Мы можем обсудить качество сделок, например, являются ли они роботизированными сделками или их ценность и т. д. Но дело в том, что Эфириум не может поддерживать такое количество транзакций.

В целом, снижение транзакционных издержек L2 за счет создания L2 и предоставления им более дешевых вариантов хранения данных на L1 хорошо для пользователей, но не очень хорошо для Ethereum (L1). Если большинство пользователей решат совершать транзакции на уровне L2, больше данных будет передано на уровень L1. Поскольку L2 передает больше данных и конкурирует друг с другом за пространство блока L1, базовая комиссия L1 будет увеличиваться, тем самым увеличивая доход Ethereum. Поэтому, когда больше людей начнут использовать L2, это может стать беспроигрышным вариантом для Ethereum и пользователей.