Источник | Протос, авторизованный У Шуо для составления

Подборка|ГариМа Ву рассказала о блокчейне

5 июня 2023 года Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) подала иск против Binance и ее генерального директора Чанпэн Чжао (Чехия) о штрафе в несколько миллиардов долларов. На этой неделе SEC отреагировала на официальное ходатайство Binance об отклонении, повторив и уточнив свои претензии.

В иске SEC Binance обвиняется в незаконной продаже двух своих токенов, BNB и BUSD, многочисленным американским инвесторам. Это финансирование в сочетании с миллионами, полученными от продажи других незарегистрированных ценных бумаг, принесло компании доход как минимум в 11,6 миллиарда долларов.

Объясняя свои доводы, SEC сосредоточилась на тесте Хоуи, который обычно используется судами США для определения того, продает ли кто-либо криптоактивы незаконно. Тест Хоуи относится к решению Верховного суда США 1946 года SEC против W.J. Howey Co. В результате победы SEC Верховный суд определил инвестиционный контракт как сделку, которая отвечает следующим четырем условиям:

●Используйте деньги для инвестирования,

●Вступить в общее предприятие,

● Иметь разумные ожидания прибыли,

●Произведено усилиями других.

Часть аргументов SEC была сосредоточена на гибкой интерпретации судом теста Хоуи в предыдущих делах, связанных с предполагаемыми ценными бумагами. Например, он цитирует три судебных решения о том, что «деньги» могут принимать разные формы, а не только бумажные валюты, такие как доллар США. Например, товары и услуги, за которые кто-то готов заплатить денежную стоимость, можно обменять в натуральной форме на ценные бумаги.

Binance заявляет, что не проводит листинг ценных бумаг, несмотря на судебный иск

SEC использовала десятилетия правовых прецедентов, чтобы опровергнуть утверждения Binance о том, что она не котирует ценные бумаги. В нем уточняется, что инвестиционные контракты представляют собой целенаправленный общий термин, охватывающий широкий спектр инструментов, используемых спонсорами для облегчения привлечения капитала.

Фактически, Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) резюмировала десятилетия судебных решений в поддержку своей точки зрения: «Конгресс определил ценные бумаги в широком смысле как воплощение гибкого, а не статического принципа, способного вместить бесчисленные и разнообразные источники денег, которые стремятся получить прибыль от обещаний и др. Суд установил, что множеством новых или уникальных инвестиционных инструментов являются инвестиционные контракты, в том числе связанные с апельсиновыми рощами, схемами разведения животных, эмбрионами крупного рогатого скота, мобильными телефонами, бизнесом, существующим только в Интернете, и криптоактивами».

Комиссия по ценным бумагам и биржам заявила, что цена токена BNB может измениться в зависимости от усилий и удачи Binance, что сделает его бизнесом с «вертикальной общностью». Он отверг утверждение Binance о том, что долгосрочные результаты BNB в конечном итоге не имеют отношения к усилиям Binance.

Иск Binance касается вертикальной общности

«Вертикальная общность» существует там, где судьба держателей токенов совпадает с судьбой лидера токенов. «Вертикальный бизнес» BNB включает держателей токенов, поддерживающих цену на достаточно высоком уровне, чтобы руководители Binance могли платить за развитие экосистемы цифровых активов, привлечение новых пользователей через Binance.com, продвижение BNB через платформу Binance и маркетинговые каналы, а также предоставление финансирования BNB через блокчейн. разработка.

Таким образом, все усилия руководителей Binance полностью соответствуют финансовым интересам розничных держателей токенов BNB. Фактически, руководители Binance сами являются крупнейшими держателями токенов BNB. Таким образом, все держатели токенов BNB имеют вертикальную общность с руководителями Binance.

Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) сослалась на дело BitConnect, в котором суд постановил, что «платформа BitConnect сама по себе является совместным предприятием». В BitConnect участники имеют вертикальную общность; ценность токена BitConnect (BCC) зависит от совместных усилий держателей токенов BCC и промоутеров.

Предварительные заказы на Kickstarter не являются ценными бумагами

Предварительные заказы на Kickstarter не являются ценными бумагами

Чтобы уточнить, что инвестиционные контракты не охватывают все финансовые положения, Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) привела случай, когда прибыль «должна соответствовать обычному использованию в форме финансовой прибыли, а не в форме потребления». Это исключает большинство кампаний Kickstarter, учитывая, считаются ли выгоды, полученные за вклады в сбор средств, ценными бумагами. Другими словами, простой предварительный заказ товара не создает ситуации, когда есть обоснованное ожидание прибыли.

Конечно, это не может исключать ситуации, когда определенный сбор средств подразумевает, что льготы могут быть перепроданы другим по более высокой цене. В этот момент простая резервация может превратиться в незарегистрированное предложение ценных бумаг.

Элемент «финансовой отдачи, а не потребления» также стал важным в случае с LBRY, где токены можно было использовать для приобретения прав на публикацию цифровых файлов на платформе LBRY, что казалось безобидным. К сожалению, его сторонники далее продвигали токен LBRY как способ получения прибыли, и эти маркетинговые заявления превратили токен LBRY в незарегистрированную ценную бумагу.

Тест Хоуи не требует письменного контракта.

Binance попросила суд рассмотреть идею о том, что покупка BNB вообще не предполагала какого-либо инвестиционного контракта. В нем говорится, что строгая интерпретация теста Хоуи потребует «договорных соглашений», в соответствии с которыми покупатель «должен иметь договорное право в совместном предприятии на участие в будущей прибыли».

Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) оспорила это утверждение, заявив, что испытание Хоуи не требует какого-либо письменного контракта. Для этого просто требуется наличие «контракта, транзакции или схемы», отвечающего условиям теста Хоуи.

SEC также отвергла аргумент Binance о том, что транзакции на платформе Binance.com не происходили на территории США и, следовательно, не подпадали под действие законов США о ценных бумагах. В нем утверждалось, что Binance продала множество ценных бумаг многим инвесторам из США.

В нем цитируется «План Тай Чи» Чанпэн Чжао, впервые раскрытый Майклом дель Кастильо и Джейсоном Бреттом из Forbes, который позволил Binance .com тайно обслуживать клиентов из США, используя BAM Trading в качестве агента по обману. Второй генеральный директор BAM Trading подал в отставку, потому что, по словам генерального директора, «генеральным директором BAM Trading является CZ, а не я».

В заключение SEC опубликовала официальный ответ на просьбу Binance отклонить ее многомиллиардный иск. SEC указала на слабые места в защите Binance и указала на попытки Binance исказить смысл теста Хоуи.