Автор: The Defiant

Составила: Plain Language Blockchain

В традиционной финансовой системе трансграничные потоки капитала подобны марафону, полному трения, где примерно 3 триллиона долларов постоянно находятся «в пути», превращаясь в безвозвратные затраты, не приносящие никакой выгоды. По мере развития технологии блокчейн и нормативно-правовой базы стейблкоины перемещаются с периферии криптомира в ядро ​​глобальной экономики. В этом интервью представлен подробный разговор с Никилом Тандогом, директором по продуктам Circle, который, с двух точек зрения — эксперта в области технологий и глобального наблюдателя, — рассказывает о том, как Circle превратилась из эмитента одного стейблкоина в полноценную платформенную компанию, охватывающую активы, платежи и инфраструктуру.

В этой статье не только рассматривается, как USDC может восстановить доверие к рынку посредством соблюдения нормативных требований в посткризисную эпоху банковского сектора, но и дается прогноз финансового ландшафта на 2030 год: к тому времени деньги станут программируемым примитивом, подобным электричеству, агенты искусственного интеллекта заменят людей в качестве основного средства платежа, а новая правовая база, кодифицированная Законом о гениях, проложит путь для финтех-компаний интернет-масштаба. Это глубокое размышление о повышении производительности, экономической инклюзии и концепции «деньги как код», предоставляющее важные сведения о том, как будет распределяться богатство в следующем десятилетии.

I. От издателя к платформенной компании: стратегическая эволюция и основная логика Circle.

Ведущий: Всем известно, что USDC — флагманский продукт Circle и представитель стейблкоинов в массовом сегменте. Учитывая нынешнее мнение в отрасли, стейблкоины стали наиболее успешной точкой входа в криптовалюты. Могли бы вы рассказать об основных аргументах, лежащих в основе текущей стратегии Circle? Каковы ваши основные стратегии, и как они развивались с момента их первоначального этапа?

Никхил: Компания Circle существует уже 12 или 13 лет, и мы давно и активно работаем в сфере стейблкоинов. USDC тоже существует около 7 лет. Долгое время стейблкоины не рассматривались как основное применение криптовалют. В то время люди предпочитали создавать полностью децентрализованные, самосуверенные валюты, а идея «загрузки долларов в интернет» казалась неизобретательной.

Но именно это меня больше всего и воодушевило, когда я пришла в компанию. Потому что в глобальном масштабе доступ к долларам США — это своего рода «сверхдержава». Я выросла в Индии и знаю, насколько высоко люди за пределами Запада ценят финансовую систему США и доллар. Стейблкоины — это больше, чем просто финансовые инструменты; это решения для экономической интеграции.

Наше развитие прошло несколько этапов: Во-первых, мы создали одну из крупнейших в мире сетей стейблкоинов. Ценность сети заключается в готовности обеих сторон к совершению транзакции; успех USDC обусловлен готовностью получателя использовать её для оплаты. Создав многочисленные каналы ввода/вывода средств в фиатных валютах, мы интегрировали USDC как в традиционную криптоэкосистему, так и в современную платежную экосистему.

Во-вторых, Circle трансформируется из компании, выпускающей один стейблкоин, в «трехуровневую» платформенную компанию. Это включает в себя:

Основной инвестиционный портфель: помимо USDC, мы также выпускаем EURC (евростейблкоин) и USYC.

Уровень приложений и платежей (CPN): Circle Payment Network можно рассматривать как продвинутое приложение стейблкоинов, используемое для обработки реальных платежных потребностей.

Инфраструктурный уровень (ARC): это технологический стек нижнего уровня, который мы создаем, призванный обеспечить более фундаментальную технологическую основу для стейблкоинов.

Эта эволюция фактически воплощает в жизнь видение нашего основателя, Джереми Аллера, зародившееся много лет назад. Нам нужно было достичь того, чего мы достигли сегодня, накопив достаточную долю рынка и доверие, прежде чем мы смогли по-настоящему начать строить эту полноценную архитектуру платформы.

II. Устойчивый рост после кризиса: пути обеспечения соответствия требованиям и влияние Закона о гениях.

Ведущий: Когда в прошлом году разразился кризис в коммерческом банковском секторе США, это повлияло на обращение USDC, поскольку некоторые банки, в которых хранилось залоговое обеспечение, столкнулись с проблемами. Это создало кризис доверия на рынке, но вы успешно восстановились и возобновили рост. Каковы движущие силы этого роста?

II. Устойчивый рост после кризиса: пути обеспечения соответствия требованиям и влияние Закона о гениях.

Ведущий: Когда в прошлом году разразился кризис в коммерческом банковском секторе США, это повлияло на обращение USDC, поскольку некоторые банки, в которых хранилось залоговое обеспечение, столкнулись с проблемами. Это создало кризис доверия на рынке, но вы успешно восстановились и возобновили рост. Каковы движущие силы этого роста?

Никхил: Рост обусловлен возобновленным признанием рынком ценности и функциональности актива. На основных рынках торговли активами USDC воспринимается как более ценный, чем раньше. В платежных системах он демонстрирует большую программируемость и поддержку инфраструктуры, чего нет у других стейблкоинов.

В настоящее время USDC работает на 28 публичных блокчейнах, и мы также используем протокол межсетевой передачи (CCTP), чтобы обеспечить бесперебойную и безопасную передачу USDC между различными цепочками. Что еще более важно, мы вложили значительные средства в нормативно-правовую инфраструктуру. Мы соблюдаем правила ЕС MiCA, а в США закон Genius Act (важный законодательный акт, рассматриваемый в контексте 2026 года) по сути кодифицирует соответствующую нормативным требованиям операционную модель Circle.

Люди начинают понимать, что стейблкоины — это не просто финансовые активы; это целая сеть. При торговле мы ищем активы с высокой ликвидностью, надежностью и доступностью 24 часа в сутки, 7 дней в неделю, 365 дней в году.

Ведущий: Говоря о конкуренции, Tether (USDT) в настоящее время является стейблкоином с наибольшим объемом обращающихся криптовалют. Рынок в целом считает, что Circle следует принципам прозрачности и соблюдения нормативных требований, в то время как Tether находится в относительно «серой зоне». Что означает это позиционирование для вас?

Никхил: Я не строю предположений о структуре резервов наших конкурентов. Могу лишь сказать, что Circle придерживается принципа прозрачности. У нас есть Резервный фонд Circle, который ежедневно публикует отчеты о ходе операций, позволяя любому желающему увидеть, куда направляются средства. Будучи компанией, готовящейся к IPO (или уже находящейся в процессе IPO), мы проходим строгие аудиты и обязаны предоставлять полную финансовую отчетность.

Одна из наших целей при подготовке к IPO — убедить глобальных пользователей в том, что мы не являемся небольшой секретной компанией, а современным финансовым институтом с системой сдержек и противовесов и надлежащим регулированием. Мы хотим, чтобы свет проникал во все уголки нашей страны.

Что касается регионов роста, то, хотя наша основная ликвидность на первичном рынке в настоящее время сосредоточена в странах, имеющих лицензии, USDC демонстрирует сильный глобальный охват на вторичном рынке. В настоящее время держатели USDC представлены примерно в 190 странах мира. Это похоже на интернет-протоколы: если вы создадите открытый и надежный API (т.е. инфраструктуру USDC), разработчики по всему миру будут создавать на его основе приложения. Мы работаем над выходом на развивающиеся рынки, такие как Латинская Америка и Африка, через соответствующие «легальные каналы», сотрудничая с местными регуляторами для реализации местных экономических амбиций.

III. На пути к 2030 году: агенты искусственного интеллекта, программируемые деньги и рынок объемом 59 триллионов долларов.

Ведущий: В связи с повышением ясности регулирования, особенно после принятия упомянутого вами Закона о гениальности, изменились ли намерения институциональных участников (таких как банки и финтех-компании)?

Никхил: Изменения поразительны. Раньше, каждый раз, когда финтех-компания выходила на рынок, ей нужно было налаживать отношения с местными банками, что было очень медленным процессом. Но стейблкоины позволяют финансовым услугам использовать масштабы интернета, подобно тому, как это делает Netflix, для достижения глобализации.

У меня есть кое-какая инсайдерская информация: в первый понедельник после принятия Закона о гениях у меня была встреча в офисе одной из крупнейших финтех-компаний в Соединенных Штатах. Они уже работали над чрезвычайно сложным планом интеграции стейблкоинов.

Ведущий: Заглядывая в будущее, в 2030 год, каким, по-вашему, будет мир?

Никхил: К 2030 году глобальный финансовый ландшафт претерпит фундаментальные изменения.

Революция в эффективности рынка B2B: это огромный рынок объемом 59 триллионов долларов. Стейблкоины сделают трансграничные платежи B2B чрезвычайно эффективными.

Платежи между машинами (M2M): С распространением агентов искусственного интеллекта будущие пользователи интернета будут в большей степени агентами, чем людьми. Нам необходимо перепроектировать платежные сети для этих агентов. Представьте, что моя дочь поступает в колледж, и, возможно, пять агентов искусственного интеллекта работают на нее, привлекая капитал в блокчейне на основе истории работы и потоков доходов, полностью обходя традиционные модели банковского кредитования.

Сближение программного обеспечения и платежей: в прошлом программное обеспечение и платежи были разделены, но в будущем эта граница исчезнет. Платежи будут представлять собой всего несколько строк кода в программном обеспечении, обладающем чрезвычайно высокой программируемостью.

IV. Инфраструктура ARC: создание финансовой основы для поддержки интернет-масштабирования

Ведущий: Учитывая, что уже существует множество блокчейнов, почему Circle решила создать собственный инфраструктурный уровень, ARC? Чем он отличается от таких решений, как Ethereum Layer 2?

IV. Инфраструктура ARC: создание финансовой основы для поддержки интернет-масштабирования

Ведущий: Учитывая, что уже существует множество блокчейнов, почему Circle решила создать собственный инфраструктурный уровень, ARC? Чем он отличается от таких решений, как Ethereum Layer 2?

Никхил: Это связано с нашим опытом работы в отрасли. Когда Android появился в эпоху Google, на рынке уже существовало шесть операционных систем, но ключом к успеху Android стало создание полноценной экосистемы.

Современная инфраструктура блокчейна по-прежнему сталкивается со значительными препятствиями на пути привлечения массовых пользователей к сети. Например, создание кошельков для десятков миллионов пользователей чрезвычайно дорогостоящее. Мы стремимся решить эти реальные проблемы. ARC не предназначен для исключения других блокчейнов. USDC продолжит свою многоцепочечную стратегию, но ARC будет служить основой нашего технологического стека, предоставляя следующие возможности:

Окончательность платежа: Гарантирует необратимость платежей в кратчайшие сроки.

Настраиваемая конфиденциальность: позволяет торговым терминалам контролировать уровни конфиденциальности, соответствуя требованиям корпоративного соответствия.

Оплата газа через собственные стейблкоины: Пользователям не нужно иметь конкретный собственный токен для оплаты комиссий за транзакции, что решает проблему сложности бухгалтерского учета для предприятий.

Ведущий: И последний вопрос: в каких областях, по вашему мнению, стейблкоины "не сильны"? Или, в каких областях традиционные финансовые институты имеют преимущество?

Никхил: Это интересный вопрос. Но мне трудно представить что-либо, в чём стейблкоины не хороши. Это всё равно что спросить: «Что плохо работает с электричеством?» или «Что плохо работает с интернетом?»

Некоторые утверждают, что внутренние платежи и так достаточно быстры, поэтому стейблкоины не нужны. Однако проблема заключается в программируемости. Непрограммируемая система платежей в реальном времени — это всего лишь простая передача стоимости. После того, как её запустят в блокчейне и наделят программируемостью, она сможет поддерживать более сложную бизнес-логику и автоматизированные процессы. Стейблкоины — это базовая технология; подобно электричеству, они, как правило, улучшают процесс при внедрении в него.

Ведущий: Какие интересные новинки Circle представит в 2026 году?

Никхил: Мы продолжим концентрироваться на трех основных направлениях:

Расширение сети USDC: больше сетей, больше возможностей.

Укрепление платежной сети (CPN): увеличение числа партнеров и открытие большего количества трансграничных платежных маршрутов.

Официально запускаем ARC: усовершенствование нашей инфраструктуры.

Мы считаем, что к концу этого десятилетия эта программируемая платежная система на основе прокси-серверов полностью высвободит потенциал глобальной производительности.

Ведущий: Большое спасибо, Никхил, за то, что поделились своими соображениями. Мы продолжим следить за развитием Circle и ARC.