Введение

Прошло много времени с тех пор, как я открывал документ, и всегда не знаю, с чего начать, когда сталкиваюсь с пустой страницей. Однако мне не хватает ощущения свободы в словах. К сожалению, сегодня таких возможностей не так много. Поэтому я установил для себя лимит в один час. В течение этих шестидесяти минут я могу позволить своим мыслям течь, писать цветы и, наконец, превращать свои мысли в слова. Нет никакой суматохи в Интернете, никакого вмешательства из внешнего мира, просто чистый лист бумаги и течение времени (На самом деле, название, которое вы видите сейчас, было решено в последний момент. Сначала даже я не был уверен, что Я бы написал) .

текущий рынок

Рынок криптовалют в последнее время находится в довольно депрессивном состоянии: за последние три месяца курс альткойнов упал, а биткойн стагнирует. Я ожидаю, что этот спад продолжится в течение всего лета, при этом рынок вряд ли восстановится до августа с запуском ETF Ethereum, подготовкой к президентским выборам и потенциальным снижением процентных ставок. Однако это всего лишь мое личное мнение и носит справочный характер.

В последнее время моя деятельность была относительно ограничена. Помимо владения ETH, участия в сборе прибыли через Pendle и Gearbox и подписания многочисленных ангельских инвестиционных соглашений, я, честно говоря, ничем другим не занимаюсь. Торговля стала чрезвычайно сложной, и почти все аирдроп-проекты на рынке пережили распродажи, за некоторыми исключениями, такими как ENA, которая выросла примерно на 50% с момента TGE. Мы находимся в новой рыночной среде. Я обсуждал проблему токенов с низким обращением и высоким FDV на нескольких предыдущих брифингах.

По сравнению с 2021 и 2022 годами токены, выпущенные в прошлом году, после TGE почти не испытывали колебаний цен. Этого явления больше не существует. Как заявил Коби в своей последней статье о Substack, движение цен этих токенов на самом деле происходит в частных фазах. Поэтому, если вы не являетесь основателем проекта, венчурным капиталистом, ангелом-инвестором, трейдером с инсайдерскими связями или KOL, этот бычий рынок окажется для вас чрезвычайно трудным. Конечно, есть некоторые исключения. Например, период с октября 2023 года по март 2024 года, как правило, является хорошим периодом. Если вы примете участие в некоторых новых мем-монетах раньше, вы также можете получить прибыль. Но помимо этого, большинство людей, вероятно, согласятся, что это один из самых сложных бычьих рынков, через которые они когда-либо проходили.

Интересно, что даже опытные OG, похоже, не могут в полной мере использовать свои сильные стороны. Возьмем, к примеру, Хсаку. Несмотря на то, что он является ключевым игроком на рынке, мы, похоже, наблюдаем его присутствие только тогда, когда рынком легко управлять. Ансем находится в похожей ситуации, похоже, дезориентирован. Однако стоит ли нам винить его? В конечном счете, мы сами несем ответственность за то, что покупаем, когда продаем и какие сделки совершаем. Хотя KOL могут создать FOMO, в конечном итоге именно мы решаем, как управлять средствами.

В 2023 и начале 2024 года я проводил большую часть своего времени, погружаясь в различные торговые интерфейсы, будь то PvP-терминалы, Tweetdeck/X Pro или альфа-чат Telegram. Однако в последнее время я стал более спокойно относиться к рынку. Это происходит главным образом потому, что, кроме краткосрочной торговли, другие торговые направления кажутся неустойчивыми (исключением являются слухи о ETH ETF, появившиеся несколько недель назад). Эта ситуация напоминает мне последствия краха Терры в мае 2022 года, когда рынок замолчал и нам пришлось вернуться к реальной жизни. Хотя я вижу некоторое сходство с тем временем, я все еще думаю, что DeFi переживает новый ренессанс.

Хотя я с нетерпением жду возвращения традиционных DeFi, точки фарма и охота за воздушными сбросами, похоже, превратились в новые формы DeFi. Например, проект Ethena позволяет заблокировать USDe на три месяца вперед, а затем получать прибыль от последующих раздач. В то время мало кто мог предвидеть, насколько быстро станет популярной Этена. Мне бы хотелось рискнуть таким образом, и существует новый протокол стейблкоина под названием Usual, который дает мне такие же ожидания. В настоящее время они используют частную фазу и также предлагают очень высокую годовую процентную ставку. Вопрос в том, смогут ли они рассчитать время рынка так же точно, как Этена (их раздача запланирована на октябрь).

Стейблкоин

Я по-прежнему твердо верю, что это наиболее важный и практичный сценарий применения в области криптовалют. Он предоставляет возможность хранить средства в личном кошельке без каких-либо ограничений сети и мгновенно отправлять средства в любой уголок мира. В настоящее время на рынке появились некоторые стейблкоины с доходом, такие как Ethena, Open Eden, Usual и др. Хотя стабильность доходов и надежность этих стейблкоинов все еще остаются предметом дискуссий, период UST Терры явно уже позади. Возьмем, к примеру, Open Eden. Это протокол стейблкоина, обеспеченный казначейскими облигациями, который может приносить около 5% чистой прибыли в годовом исчислении. Оглядываясь назад на пик последнего бычьего рынка, рыночная стоимость Terra UST достигла 20 миллиардов долларов США, в то время как текущая рыночная стоимость Ethena составляет всего 3 миллиарда долларов США. Я очень рад видеть, насколько большими могут вырасти эти стейблкоины, или смогут ли другие протоколы оспорить их статус.

У меня есть мечта, что после того, как этот бычий рынок закончится (возможно, на дне следующего медвежьего рынка), у нас появится стейблкоин, который будет так же безопасен, как USDT/USDC, и сможет обеспечить устойчивую доходность не менее 5%. Этот рынок, безусловно, имеет огромный потенциал, просто подумайте об Уолл-стрит и облигациях, которыми владеют эти инвесторы. Первым шагом является обеспечение абсолютной безопасности этой стабильной монеты, и мы надеемся, что мы сможем получить поддержку от таких финансовых гигантов, как Ларри Финк и Blackrock.

На этом бычьем рынке я с нетерпением жду EigenLayer, Pendle, Gearbox, Hivemapper, а также протоколов рынка ставок и прогнозов на спорт. Я скучаю по высокодоходным горнодобывающим проектам на последнем бычьем рынке, таким как TOMB в сети Fantom, которые были полны спекуляций и высоких рисков. Хотя на рынке еще есть подобные спекулятивные проекты, их ТВЛ невелик, а популярность ограничена.

В целом я склонен поддерживать инновационные продукты, поскольку скептически отношусь к необходимости многочисленных разветвлений Pendle и EigenLayer. В то же время я серьезно подумываю о запуске собственного проекта, хотя это пока лишь предварительная идея. Если вы разработчик и заинтересованы в этом, пожалуйста, свяжитесь со мной.

Из-за недавнего спада на рынке я смог найти больше времени, чтобы погрузиться в чтение. Позвольте мне поделиться некоторыми книгами, которые я прочитал в последнее время.

Книги, которые я читаю, в основном охватывают такие области, как философия, экономика и жизненные навыки. Кроме того, поскольку за последние полтора года я стал более активно заниматься венчурным капиталом, я планирую прочитать и книги такого типа.

Некоторые базовые знания о венчурном капитале

Делая презентацию инвесторам, очень важно понимать несколько основных терминов, связанных со структурами венчурных фондов.

Взгляните на таблицу ниже, и мы подробно обсудим эти термины в тексте ниже.

Венчурные фонды — это фонды, специально используемые для инвестирования в начинающие компании, широко известные как «сухой порошок». Это основной инвестиционный инструмент. Каждый фонд управляется как товарищество с ограниченной ответственностью по договору о партнерстве сроком примерно от 7 до 10 лет.

Единственной целью фонда в этот период является получение прибыли, которая достигается в основном двумя способами:

· Комиссия за доход от фонда, обычно около 20%.

· Комиссия за управление, обычно около 2%.

Это объясняет, почему вы услышали о паттерне 2/20.

Управляющая компания, также известная как фирма венчурного капитала, отвечает за повседневную деятельность венчурного фонда. Он отличается от самого венчурного фонда, который представляет собой коммерческую организацию, учрежденную корпоративными партнерами.

Управляющая компания использует полученные вознаграждения за управление для оплаты расходов по эксплуатации компании, включая аренду, заработную плату сотрудников и т.д. Эти комиссии за управление используются для поддержки развертывания и роста фонда.

Менеджеры венчурного капитала получают комиссионные за результаты только после того, как партнеры с ограниченной ответственностью получают прибыль.

GP, генеральный партнер, является основным членом управляющей компании и отвечает за руководство и контроль работы венчурного фонда. Врач общей практики может быть старшим партнером крупной венчурной фирмы или независимым индивидуальным инвестором.

В обязанности генерального директора входит привлечение и управление венчурными фондами, принятие инвестиционных решений, оценка потенциальных инвестиционных возможностей, набор команд от имени фондов, помощь портфельным компаниям в выходе и определение того, как эффективно использовать капитал, которым они управляют. В целом роль врача общей практики можно свести к двум ключевым задачам: одна — инвестировать в качественный бизнес с потенциалом, а другая — привлечь дополнительный капитал для фонда.

Вознаграждение врача общей практики поступает из комиссионных за результаты деятельности фонда и гонораров за управление. Например, если коэффициент комиссии за результат установлен на уровне 20%, то в качестве вознаграждения терапевта будет использовано 20% прибыли фонда.

Фактическим источником капитала венчурного фонда являются партнеры с ограниченной ответственностью (LP), которые являются финансовой основой фонда. В состав LP обычно входят следующие типы институциональных инвесторов:

· Фонд целевого капитала университета

· Пенсионные фонды

· Суверенные фонды

· Страховая компания

· Фундамент

· Семейный офис

· Частные лица с высоким уровнем дохода

Основными активами венчурного фонда являются его портфельные компании, то есть начинающие компании, которые получают инвестиции от венчурного фонда в обмен на привилегированные акции. Хотя конкретные требования варьируются от фонда к фонду, компании, получающие венчурный капитал, обычно должны соответствовать следующим критериям:

· Они должны работать на рынках с широким потенциалом.

· Достижение соответствия продукта рынку.

· Иметь отличные продукты, которые нравятся клиентам

· Продемонстрировать высокие экономические показатели и потенциал получения значительной прибыли для инвесторов.

Вот список некоторых крупнейших криптовалютных венчурных компаний.

ангельские инвестиции

Ангельское инвестирование обычно подразумевает инвестирование на более ранней стадии, до венчурного капитала, и ангельские инвесторы, как правило, действуют независимо и выписывают относительно небольшие чеки. Такого рода инвестиционное поведение в основном имеет место на «предпосевном» или «посевном» раунде деятельности компании, то есть когда продукт или услуга еще не сформированы, либо на ранних стадиях ее разработки. Ангельское инвестирование, хотя и более рискованное, поскольку большинство стартапов может оказаться неустойчивым, предлагает огромную потенциальную прибыль, если компании, в которые они инвестируют, успешно растут.

Ангельское инвестирование обычно подразумевает инвестирование на более ранней стадии, до венчурного капитала, и ангельские инвесторы, как правило, действуют независимо и выписывают относительно небольшие чеки. Такого рода инвестиционное поведение в основном имеет место на «предпосевном» или «посевном» раунде деятельности компании, то есть когда продукт или услуга еще не сформированы, либо на ранних стадиях ее разработки. Ангельское инвестирование, хотя и более рискованное, поскольку большинство стартапов может оказаться неустойчивым, предлагает огромную потенциальную прибыль, если компании, в которые они инвестируют, успешно растут.

Я увлечен сферой ангельского инвестирования, потому что, независимо от происхождения, человек может стать влиятельным человеком в этой области в течение 1–3 лет, вкладывая время, усилия и постоянные действия. Область новая и динамичная, и вы можете стать экспертом, даже не имея опыта обучения в высшей школе, путем проб, ошибок и любопытства.

Так как же я начал заниматься ангельским инвестированием?

Чтобы разобраться в этом вопросе, вернемся к началу истории. Прежде чем заняться криптовалютой, я был участником фондового рынка, уделяя особое внимание торговле акциями и улучшению качества жизни. В январе 2019 года я создал учетную запись в Твиттере главным образом для того, чтобы делиться этим контентом. До появления Твиттера я вел блог, обсуждал темы инвестирования и написал несколько пресс-релизов (сейчас они удалены). В 2021 году я уволился с работы с 9 до 5 и через несколько месяцев полностью посвятил себя криптовалюте. Сначала я просто случайным образом инвестировал в NFT, проекты DeFi и некоторые нишевые валюты на Binance. Но по мере того, как я продолжал делиться своими идеями, я начал получать возможности участвовать в сделках. Сначала я отказался от этих возможностей из-за отсутствия опыта, но вскоре понял, что в них уже участвуют многие люди, даже менее опытные, чем я.

Этот опыт заставил меня осознать, что, хотя поначалу я очень мало знал о криптовалютах, благодаря учебе и практике я смог постепенно набраться опыта и найти свое место в этой области.

Как вы все знаете, я КОЛ, хотя мне не очень нравится это звание. Имея 300 000 подписчиков в Твиттере и 30 000 подписчиков на Substack, основатели многих проектов связываются со мной и спрашивают, хочу ли я инвестировать в их проекты, обычно без каких-либо условий. Однако существует неписаное правило: вы должны публиковать что-то для проекта, и это имеет смысл. Проект получает известность → люди начинают обращать на него внимание → больше людей покупают → цена растет.

Поэтому я думаю, что в этом раунде будет больше раундов KOL, потому что многие основатели считают, что венчурные капиталисты не вносят большого вклада. Да, у них есть онлайн-ресурсы, но обычно они не имеют огромной аудитории. С другой стороны, KOL имеют огромную аудиторию и обычно обладают солидными сетевыми ресурсами. Поэтому многие венчурные капиталисты также превратились в полу-KOL, чтобы разделить больше выгод. Честно говоря, я их не виню.

По сути, я последовал своему любопытству и принял участие во многих областях Crypto и Web3. Я бы не назвал себя экспертом в какой-либо области, а скорее разносторонним человеком, разбирающимся во многих темах. Если у меня самого нет ответа, я буду использовать свои сетевые ресурсы в полевых условиях, чтобы найти ответ. Многие возможности открываются, когда люди связываются со мной после просмотра того, что я пишу или публикую. Тем не менее, я думаю, что у меня есть преимущество в некоторых областях. В сфере DeFi меня лично больше всего интересует торговля DEX, протоколами стабильных монет и отчетами о доходах, такими как EigenLayer, Pendle, Gearbox, Mellow, Symbiotic и другие типы проектов. Меня также очень увлекает трейдинг, будь то CEX или DEX. Моя мечта — когда-нибудь у Binance/Bybit появится конкурент, поэтому мне также нравится работать с командами, преследующими эту цель. У меня также есть преимущество в маркетинге: я знаю, какие методы работают, а какие нет.

Как обеспечить поток сделок?

В криптопространстве решающее значение имеют экспертные нишевые знания или создание сильного личного бренда. Идеальная ситуация — иметь оба, что даст вам наилучшие результаты.

Инвесторы-ангелы со значительными личными брендами или большой аудиторией работают хорошо, потому что компании ценят их поддержку, которая не только повышает доверие, но также помогает продвигать и распространять продукт. Когда уважаемые люди присоединяются к бизнесу, сама ассоциация посылает положительный сигнал и помогает распространять информацию о продуктах или услугах бизнеса.

Кроме того, видеть свое имя, когда учредители упоминают свой список инвесторов в презентационных материалах, является сильным показателем доверия к себе. Например, если вы увидите, что Коби также рекомендует этот проект, многие люди могут решить инвестировать, не задумываясь, даже не проводя углубленной комплексной проверки. В конце концов, если проект может привлечь такое громкое имя, как Коби, он должен стать хорошим выбором и для вас.

Ключевые элементы, на которые следует обратить внимание при принятии решения о заключении сделки

Время, безусловно, является ключевым фактором, когда я обдумываю, стоит ли совершать сделку. Мне нужно тщательно оценить торговые условия, включая наши текущие рыночные условия и рыночные ожидания на ближайшие 3 месяца, 6 месяцев, 12 месяцев и даже 2-3 года. Это особенно важно, учитывая, что сроки перехода прав могут быть длительными.

Ключевые элементы, на которые следует обратить внимание при принятии решения о заключении сделки

Время, безусловно, является ключевым фактором, когда я обдумываю, стоит ли совершать сделку. Мне нужно тщательно оценить торговые условия, включая наши текущие рыночные условия и рыночные ожидания на ближайшие 3 месяца, 6 месяцев, 12 месяцев и даже 2-3 года. Это особенно важно, учитывая, что сроки перехода прав могут быть длительными.

Я также глубоко задумываюсь о том, разрабатывает ли команда инновационные продукты, соответствующие рынку, и являются ли эти продукты устойчивыми. Я исследую, как они впишутся в рыночную ситуацию и какие венчурные компании могут в этом участвовать. Затем я разговариваю с людьми из моей доверенной сети, чтобы узнать их точку зрения, в том числе, почему некоторые друзья из венчурного капитала не участвуют или почему они не инвестируют в более крупных масштабах.

Я также рассматриваю конкуренцию и оцениваю текущий TVL, а также будущий потенциал. Кроме того, мне нужно спросить себя, сможет ли этот протокол поддерживать себя самостоятельно после завершения программы стимулирования, или рынок откажется от него. Эти вопросы являются неотъемлемой частью процесса принятия решений.

Я изложил функции венчурной фирмы и базовое понимание ангельского инвестирования. Вот более глубокий взгляд Бена Роя на ангельское инвестирование:

В завершение этой темы я хотел бы поделиться особенно понравившейся мне цитатой из недавней статьи @DCbuild3r об ангельском инвестировании:

«Совокупный эффект социального капитала так же силен, как и рост вашего финансового капитала, и, возможно, даже более эффективен. Я считаю, что в любой карьере, будь то продажи, развитие технологий, академические исследования или филантропия, социальный капитал важен. ключ к профессиональному успеху Ключевой фактор Очень важно иметь круг разносторонних друзей, у которых есть не только связи, капитал и новые идеи, но также мудрость и способность вызывать перемены. людей, вы будете. Мы можем работать вместе, чтобы по-настоящему улучшить мир».

Это все на сегодня.