Danske Bank сообщил, что решение ЕЦБ по политике было в значительной степени обусловлено снижением процентной ставки еще на 25 базисных пунктов, в результате чего процентная ставка достигла 2,75%. Таковы консенсусные ожидания аналитиков и рынка. Учитывая сохраняющуюся в краткосрочной перспективе неопределенность вокруг администрации Трампа и сохраняющуюся устойчивость отечественной экономики, мы не ожидаем новых сигналов относительно перспектив учетной ставки ЕЦБ. Поэтому мы ожидаем, что трехэтапная функция реакции (прогноз инфляции, базовая инфляция и сила трансмиссии денежно-кредитной политики) будет преобладать, и ожидаем, что ЕЦБ вновь подтвердит зависимость от данных. Кроме того, рынок ожидает, что ЕЦБ снизит процентные ставки еще почти на 100 базисных пунктов в этом году. Хотя мы ожидаем, что ЕЦБ снизит ставки еще больше, если Лагард не пообещает положить конец циклу снижения ставок, рынки могут увидеть повторение ястребиной реакции, наблюдавшейся в декабре.