Согласно анализу зарубежных СМИ, Федеральная резервная система официально завершила сокращение баланса 1 декабря. В результате банковские резервы упали до уровней, исторически связанных с ограниченным финансированием, а ставка финансирования овернайт (SOFR) периодически тестировала верхнюю границу коридора ключевой ставки. Эти события указывают на то, что банковская система США постепенно вступает в период дефицита ликвидности. На этом фоне наиболее важным сигналом от FOMC может стать не снижение ставки на 25 базисных пунктов, а скорее направление стратегии баланса. Ожидается, что ФРС четко обозначит, или в своих записках о реализации, свой план перехода к Программе управляемых закупок резервов (RMP). Evercore ISI прогнозирует, что эта программа может начаться уже в январе 2026 года, ежемесячно вкладывая около 35 миллиардов долларов в покупку казначейских векселей, что приведет к годовому росту баланса более чем на 400 миллиардов долларов. (Jinshi)