Рауль Пал, бывший руководитель Goldman Sachs и основатель макроисследовательской организации Real Vision, написал в социальных сетях: «Однажды люди поймут, что крупнейшие пользователи биткойн-ETF и большая часть объема торгов приходятся на хедж-фонды, которые сильный баланс между спотовыми и фьючерсными контрактами и арбитраж между бессрочными контрактами. Приток средств не является в основном направленным и оказывает влияние только на маржу». Рауль Пал считает, что большая часть средств, поступающих в биткойн-ETF, не основана на инвестициях. ставки на долгосрочный рост курса Биткойна (т.е. направленное инвестирование). Вместо этого эти фонды в основном поступают от хедж-фондов, использующих ETF для краткосрочного арбитража с целью получения прибыли от разницы в ценах, а не полагаться на движение самих цен на биткойны. Большая часть активности не отражает более широких настроений рынка в отношении цены биткойнов. движения.