QCP опубликовала свой ежедневный список наблюдения за рынком, отметив, что биткоин продолжил падение на этой неделе, ненадолго опустившись ниже ключевого уровня в 90 000 долларов, что было вызвано ужесточением ожиданий повышения процентных ставок и продолжающимся оттоком средств из ETF, что ухудшило рыночные настроения. Недостаточная ликвидность еще больше усилила падение, продемонстрировав растущую чувствительность биткоина к изменениям макроэкономической ситуации. Этот откат произошел на фоне быстрой переоценки ожиданий Федеральной резервной системы: рынок перешел от практически гарантированного снижения процентной ставки в декабре к более сбалансированной вероятности. Это оказало давление на активы, чувствительные к процентным ставкам, такие как биткоин, в то время как фондовый рынок оставался относительно стабильным благодаря высоким корпоративным доходам, особенно высоким прибылям крупных технологических компаний (гиперскейлеров) и рекордным капитальным расходам, связанным с ИИ. По мере возобновления работы правительства США официальные публикации данных предоставляют рынку важную информацию о динамике фундаментальных экономических показателей. На этой неделе рынок уделяет особое внимание данным по рынку труда и индексу опережающих экономических показателей (LEI) Conference Board, который теперь включает последние данные о вакансиях. Эта информация поможет определить, что будет доминировать в политике ФРС в 2026 году: напряженность рынка труда или инфляция. В глубине души экономика США продолжает демонстрировать К-образную дивергенцию: расходы домохозяйств с высоким доходом остаются устойчивыми, в то время как группы населения с низким доходом сталкиваются с растущим давлением. Председатель Федеральной резервной системы Пауэлл подтвердил осторожную позицию, отметив, что снижение ставки в декабре «не гарантировано». В целом, текущие экономические условия ближе к поздней стадии цикла, чем к рецессии. Хотя фискальные ограничения и дивергенция рынка труда представляют собой постоянные риски, устойчивые балансы домохозяйств и устойчивые капитальные расходы корпораций по-прежнему обеспечивают защиту от снижения. Данные этой недели покажут, является ли откат биткоина временной корректировкой позиции или началом более широкого снижения аппетита к риску.