В отчёте CMB Macroeconomic Research говорится, что Пауэлл по-прежнему обеспокоен риском стагфляции, что подразумевает, что ФРС будет сложно снижать процентные ставки, пока разрыв инфляции превышает разрыв занятости. В июне ФРС опубликовала прогнозную оценку рисков стагфляции, и эта тенденция сохранилась в июле. Обеспокоенность Пауэлла инфляцией значительно сильнее, чем его опасения стагнации. Его ключевое заявление: «В настоящее время инфляция выше целевого уровня, а занятость соответствует целевому, поэтому политика должна оставаться умеренно ограничительной». Пауэллу необходимо подтвердить, что инфляционное воздействие тарифов полностью учтено.