Расследование Министерства юстиции США в отношении председателя Федеральной резервной системы Джерома Пауэлла вызвало опасения по поводу независимости центрального банка, что привело к резкому росту спроса на активы-убежища и подтолкнуло цену на спотовое золото выше 4620 долларов за унцию, достигнув рекордного максимума с дневным приростом в 2,4%. Доллар, фьючерсы на американские акции и казначейские облигации США упали, и на рынке вновь возникло настроение «продавайте Америку».

12 января агентство Bloomberg сообщило, что это расследование является последней атакой администрации Трампа на Федеральную резервную систему после предыдущих попыток уволить управляющую Лизу Кук и неоднократных призывов к агрессивному снижению процентных ставок. Чувствительный вопрос независимости ФРС и ее влияния на американские активы вновь стал предметом обсуждения среди инвесторов.

Как сообщает New York Times со ссылкой на официальных лиц, знакомых с ситуацией, расследование, начатое прокуратурой округа Колумбия, сосредоточено на проекте реконструкции штаб-квартиры Федеральной резервной системы стоимостью 2,5 миллиарда долларов и на том, давал ли Пауэлл лжесвидетельство перед Конгрессом относительно масштабов проекта. В своем заявлении Пауэлл опроверг обвинения, сказав: «Угроза уголовного преследования является следствием настойчивого требования Федеральной резервной системы устанавливать процентные ставки, исходя из общественных интересов, а не предпочтений президента».

Эта эскалация заставляет инвесторов пересмотреть целесообразность сокращения их инвестиций в американские активы и доллар США. Такая логика, основанная на избегании рисков, поразительно похожа на торговую тенденцию, доминировавшую на мировых рынках в апреле прошлого года, когда Трамп объявил о введении всеобъемлющих пошлин.

Активы-убежища пользуются спросом, что приводит к общему падению американских акций и облигаций.

На текущем финансовом рынке наблюдается типичная для стран склонность к избеганию рисков торговая модель: фондовый рынок США, рынок облигаций и доллар находятся под давлением, в то время как средства в больших количествах вливаются в драгоценные металлы.

Что касается рисковых активов, фьючерсы на американские фондовые индексы упали повсеместно: фьючерсы на S&P 500 снизились на 0,5%, а фьючерсы на Nasdaq 100 — на 0,7%. Значительное давление со стороны продавцов оказали долгосрочные казначейские облигации, доходность 10-летних казначейских облигаций выросла на 3 базисных пункта до 4,20%. Индекс доллара США упал на 0,4%, что стало самым большим однодневным падением почти за три недели.

Цены на драгоценные металлы резко выросли, неоднократно достигая новых максимумов. Цена на золото на спотовом рынке превысила 4620 долларов за унцию, увеличившись на 2,44% за сутки, и с начала года выросла более чем на 300 долларов; цена на серебро на спотовом рынке подскочила на 7% до рекордного максимума в 85,24 доллара.

Ряд финансовых институтов считают, что рыночные потрясения вызваны переоценкой инвесторами рисков, связанных с политизацией Федеральной резервной системы. Гари Тан из Allspring Global Investments отмечает:

«Любые события, ставящие под сомнение независимость Федеральной резервной системы, усилят неопределенность в денежно-кредитной политике США, что может усилить тенденцию диверсификации доллара и повысить спрос на традиционные инструменты хеджирования, такие как золото».

Майк Ридделл, управляющий фондами в компании Fidelity International, добавил:

«Исторические закономерности повторяются: политическое давление на Федеральную резервную систему часто приводит к ослаблению доллара, повышению долгосрочной доходности и росту инфляционных ожиданий».

Джон Вудс, главный инвестиционный директор Lombard Odier по Азии, заявил:

«Золото — важнейший актив, подверженный геополитическим рискам, превосходящий по значимости любую другую категорию. В настоящее время рынок сталкивается со слишком большим геополитическим риском».

Институциональные инвесторы предупреждают о возможном изменении структуры распределения активов.

Инвестиционные институты в целом считают, что эта эскалация усугубит волатильность рынка и может оказать существенное влияние на долгосрочную денежно-кредитную политику.

JPMorgan Asset Management отмечает, что, исходя из ожиданий более агрессивного снижения процентных ставок, кривая доходности казначейских облигаций США может еще больше увеличиться в сторону повышения, а это означает, что долгосрочные процентные ставки будут расти быстрее, чем краткосрочные. Lombard Odier прогнозирует усиление давления на доллар США и казначейские облигации США.

Дэвид Чао из Invesco Asset Management заявил: «Повестка в суд от ФРС — это еще один пример снижения привлекательности американских активов». Член Совета управляющих Европейского центрального банка Франсуа Виллеруа де Гало ранее предупреждал, что критика ФРС со стороны администрации Трампа угрожает глобальному статусу доллара.

«Риск заключается в том, что противостояние между Белым домом и Федеральной резервной системой обострится в ближайшие кварталы», — заявил Кевин Тозе, член инвестиционного комитета Карманьяка. Он предупредил, что возросшая вероятность того, что сторонник Трампа станет председателем ФРС, может привести к росту инфляционных ожиданий.

Расследование сосредоточено на перерасходе средств в рамках проекта реконструкции.

По данным The New York Times, прокуратура США, возглавляемая давней соратницей Трампа Жанин Пирро, проверяет, вводила ли Пауэлл Конгресс в заблуждение относительно проекта реконструкции штаб-квартиры Федеральной резервной системы. Проект, начавшийся в 2022 году и запланированный к завершению в 2027 году, в настоящее время превышает бюджет примерно на 700 миллионов долларов.

Федеральная резервная система объяснила, что перерасход средств был вызван ростом цен на материалы, оборудование и рабочую силу, а также непредвиденными обстоятельствами, такими как загрязнение асбестом и почвой. ФРС отметила, что эти два здания почти столетие не подвергались капитальному ремонту.

На слушаниях в Конгрессе в июне прошлого года Пауэлл опроверг утверждения, содержащиеся в проекте 2021 года, о том, что он предусматривает частные лифты, рестораны и новые мраморные помещения для высокопоставленных лиц, принимающих решения. Он подчеркнул, что планы проекта «изменились», и некоторые из первоначально включенных элементов были исключены.

В своем последнем заявлении Пауэлл сказал, что Министерство юстиции США направило в Федеральную резервную систему повестку в суд и пригрозило ему уголовными обвинениями за показания в Конгрессе. Он заявил, что продолжит исполнять обязанности, на которые его утвердил Сенат. Трамп отрицал какую-либо причастность к повестке Министерства юстиции, заявив: «Я ничего об этом не знаю».

В Федеральной резервной системе неминуемы кадровые изменения.

Данный опрос проводится в преддверии окончания срока полномочий Джерома Пауэлла на посту председателя Федеральной резервной системы в мае этого года. Трамп заявил на прошлой неделе, что выбрал преемника, и официальное объявление ожидается в ближайшее время. Главный экономический советник Трампа, Хассетт, в настоящее время является одним из ведущих кандидатов.

Хотя срок полномочий Пауэлла в качестве председателя истекает в мае, его срок полномочий в качестве управляющего продлится до января 2028 года. Пауэлл пока не сообщил, планирует ли он оставаться в центральном банке после этого года.